注：昨天（5月11日），证监会或叫停上市公司4类跨界定增的消息传得沸沸扬扬，这4类行业包括互联网金融、游戏、影视、VR行业。四类里面三类都属于影视文化产业，可以看出这类行业当下的火爆程度。但不管是证监会的姿态，还是现在战略新兴产业板的删除，都对影视文化公司的估值有一定的抑制效果，不利于融资。所以这种情况下，该类公司应当做出哪些调整，才有利于融资呢？昨晚，易凯资本有限公司CEO王冉发表微博，题目为《给正在融资的影视文化类公司的建议》，分享了关于影视文化公司融资的5点建议。

1，最近种种迹象表明，中国电影市场正在迎来一个增速放缓的拐点，全年票房增长很可能会降至20-25%。这主要是由于几大在线票务平台前两年巨额补贴带来的增长透支，而这种透支在高歌猛进的市场环境下被广泛误解为院线建设拉动出来的可持续增长。电影市场调整的涟漪会造成一连串的波纹效应，对资本介入影视文化产业的心态形成连环影响。

2，今天关于限制A股公司通过定增跨界并购四大领域企业的媒体报道短期内会对影视文化产业的投资和估值起到雪上加霜的抑制作用。

3，虽然我们不认为这种违背市场化原则的监管方式会长期存续，但今年下半年影视文化类公司的估值发生明显回调是大概率事件，影视文化类公司融资的黄金时间窗口很可能已经关闭。

4，对影视文化类公司而言，在最值得关注的三大投资主题（能够拉动付费用户的季播网剧、VR内容和网红经济）中，第一个最为结实。在几大视频网站从1000万付费用户到5000万付费用户的路途中，它们会向可以拉动付费用户的内容非理性地砸钱。有能力做出头部付费内容的公司不仅有机会获得高价版权购买，更有机会通过合作模式创新分享到付费会员产生的中长期用户价值，让自己的收入变得更可预测。因此，未来两三年各家内容公司比拼的最核心的就是这一件事--用内容拉动和催化付费用户的能力。

5，对于正在融资的影视文化类公司，我们的建议是：暂时放弃对极致估值的追求，能多拿钱多拿钱，用钱码出生产季播付费内容的核心竞争力，然后等到A股政策回归理性后在新一波投资热浪中享受新一轮的估值狂欢。那一天就在18个月内，不会太远。

作者：王冉