文｜Judy

商业与生活｜xiaopeizhu8

再次尘埃落定。

8月1日，滴滴收购了优步（Uber的中国业务）的品牌、业务、数据等全部资产，Uber全球持有滴滴5.89%的股权，相当于17.7%的经济权益，优步中国的其余中国股东将获得合计2.3%的经济权益。双方互相持股，滴滴CEO程维，Uber CEO特拉维斯·卡兰尼克（Travis Kalanick，简称TK）也互相加入对方的董事会。

但可以想象，TK，还是程维，这一刻都有些落寞——合并从来不是他们的第一选项，消灭对手才是。

有优步的员工感慨，有一种和历史擦肩的感觉。

老大老二的囚徒困境

TK一度想打破国际互联网公司在中国总是折戟沉沙的魔咒。他说过，自己是一个激情企业家，有时喜欢地狱般的磨难。知道中国的互联网版图有BAT，但没有多少外国公司，还是要到中国来。“别人都说我疯了，也许我们的确是疯了。”

而程维 ，在大战摇摇招车，与快的合并后，也希望能够尽快盈利。2015年中，滴滴宣布融资30亿美元时，他曾表示，“希望这一轮是最后一轮融资，希望能够把平台的商业化潜力开发出来。”

他们要想实现自己的目标，前提都是消灭对手，取得市场绝对第一。因为只要有竞争对手在，补贴就不可能完全停掉。

赶集网创始杨浩涌在与58合并后，曾总结道：O2O是超级依赖资本的行业。O2O提供的是服务，一旦停掉补贴，导致订单下降，就会引起连锁反应。“一旦钱没了，在线下提供服务的人员你发不起工资，然后就开始砍人，开始收缩，融不到钱。最后，公司关门的时候你什么都没了。”

然而，在资本的推动下，市场上的老大，老二也就陷入了既不能消灭对手，更不能被对手消灭的囚徒困境。

一年半前，Uber曾找滴滴谈判，接受Uber投资40%，或者被Uber打败。

然而，经过了一年半的补贴大战，双方谁也没有杀死谁。滴滴已经从最初的13亿美元的融资（滴滴7亿，快的6亿），变成了70亿美元，其所有业务的日订单已经达到1600万单。而Uber的日订单量，相比一年前也增长将近5倍。

于是，滴滴投资人朱啸虎在分答里提到：合并，不是谈出来的，而是打出来的。他在微信朋友圈里写道：“谈和的的筹码越来越高，去年是7亿美元，今年是70亿美元。没有这些筹码连谈合的资格都没有，所以，团队的融资能力极其重要。”

2015年2月，滴滴与快的合并时，滴滴融资7亿美元。而到2016年上半年，滴滴经过F轮融资，融资金额已经达到70亿美元。

投资人不会允许无止境的烧钱

双方订单量都在增长，但前提是不断的烧钱。

1月，Uber与海航集团战略合作发布会上，TK曾提到，滴滴公司每周要花7000万到8000万美元，按照这个节奏，一年花40亿美元来补贴司机。事实上，Uber也没有落后，早前给投资人的信显示：2015年，优步在中国市场投入超过10亿美元。

TK，程维，以及投资人们敢这样一直大手笔的投入，根本原因是觉得，出行平台是足够有价值的一块市场。

Uber董事会成员、BenchmarkCapital合伙人，比尔·格利（Bill Gurley）曾表示，在短期内，Uber可以冒损失5%至10%市值的风险去挑战中国市场。“不去尝试是胆小鬼的做法。”只有等到所有公司都实现盈利，无法再获得资本注入时，才可以判断Uber在中国是否能够成功。他甚至还去询问亚马逊CEO杰夫·贝佐斯，如果可以重来一遍，那么会如何处理中国业务。贝佐斯表示：“我会努力20到40倍。”

然而，可能正是格利阻止了TK继续在中国投入的尝试。几个月前格利曾与滴滴总裁柳青曾进行过简短的交流。

作为创业者，最希望的是能找到始终如一的支持自己的投资方。2015年中旬，我们见程维，无意间提到滴滴和高瓴资本的关系，他表示，双方关系正在僵硬时期。当时，高瓴资本正参与Uber全球的新一轮融资。

投资人的想法很简单，就是看最后的回报。而如果手里有足够的资金，同时投资市场中的第一、第二名是最保险的做法。一份流出来的文件显示，滴滴、Uber有4家共同的投资方，分别是：贝莱德、高瓴资本、老虎环球基金以及保险公司中国人寿。

易到创始人兼CEO周航曾表示，2015年整个出行市场花掉了200多亿元。“今年整个行业的消耗弄不好就要奔着百亿美元的规模去。”

再投入百亿美元？估计投资人听到这个计划，心都要疼痛的炸裂了。规模做得越大，资本市场就越缺乏耐心。所有人都要考虑烧钱之后的出路问题。

最立竿见影的就是合并，停止补贴。

一份流传出来的，疑似滴滴融资的PPT显示，公司2015年亏损122亿元人民币（约20亿美元）。而一旦取消补贴，经测算，公司主营业务净利润2017年将达到10亿美元。

合并，也就在情理之中。更何况，此前早已经有了滴滴快的，58赶集，美团点评等案例。

2015年，曾参与过58赶集、蘑菇街美丽说两起重大并购的蓝驰程维广有一句话：一等人创业，二等人做投资。

不过，一等人的意志，最后，往往败给了二等人手中的资本。

泡沫和寒冬

出行市场的战争，并没有就此结束。

滴滴优步宣布合并之后，易到用车随即发出声明：此后是滴滴和易到的对决，而战斗是易到的灵魂。实际上，在过去的几个月里，易到加入乐视资金充足后，补贴策略确实大幅提升了自己的份额。

不过，这一场合并，或许可以让投资人和创业者重新审视一下过去两年来的创业、投资策略。

过去两年里，投资人和创业者都提倡用金钱换时间。程维也曾说过：正常情况下，长出这样一个公司，需要十年，但我们只用了三年。

这从逻辑上看，可能并没有错。

然而，我很悲观的认为：出行这件事上，老二和老大合并了，很快还会出现新的老二。而后来者更占便宜，因为教育市场成本前者都已经化掉了。而且，在服务市场，没有5块钱买不走的用户忠诚度。5块钱不行，就10块钱。

Uber和滴滴，是这一轮互联网热潮——O2O领域里，两家最热门的创业公司。Uber和滴滴固然有巨大的社会价值和商业价值，但目前两家公司的估值，以GMV而不是营收和盈利为标准，也许并不是太理性。

程维曾表示，滴滴可能是中国烧钱最多的互联网公司，这曾让他恨纠结，后来他慢慢想明白了，出行是每个人刚性的需求，是我们每天都会做的事情。它注定是一个巨大的市场，需要面对最残酷、最激烈的竞争。没什么好犹豫、好抱怨的。

滴滴的逻辑是：打车的频次比购物的频次更高。但仔细想想，一个人在打车的花费会比购物更多吗？需要打车的人会比需要购物的人更多吗？答案也许不是。至少，对于我和我周围的人来说，出行打车的钱，远不及购物的花费。

而从另一方面看，滴滴和Uber的合并，还可能导致资本市场悲观情绪的进一步蔓延。

从2015年下半年开始的资本寒冬，已经让很多创业公司十分难受，滴滴和Uber中国合并，可能又吹了一阵冷空气。接下来半年倒闭的创业公司将成倍增加。

至于大众们最关心的补贴，还是接受涨价的现实吧。

按照道理，你享受了更高效的服务，原本就要付出更多的金钱。滴滴最初做出租车的叫车软件，心里的盘算是：出租车司机用了这个软件可以更好的找到乘客，提高了他们的效率，他们应该给向滴滴交钱的。只是一开始，司机并不买账。

而后来的补贴大战，则让司机和乘客觉得，补贴是理所应当的事。那些原本没有工作或者每个月只能赚两三千元的兼职司机们，因为在补贴正酣的时候赚过近万甚至数万元后，开始对补贴下降后，一个月只赚五六千元感到不满。

但是别忘了，“羊毛出在猪身上，狗付钱”的潜台词其实是：创业者用投资人的钱做补贴，但投资人的钱还是来自社会公众，就是普通的你我他啊。