近日，迪士尼公布财报，2017年公司营业收入551.37亿美元，同比下降1%。其中，第四季度营收127.8亿美元，同比下降3%；净利润17.5亿美元，同比下降1%。消息出来不久后，迪士尼股价也应声下跌3%。 

这是迪士尼自2009年后，首次出现收入与利润同时下降的情况，有分析人士指出，受传统媒体与互联网碰撞影响，未来迪士尼可能会面临老年危机。 

创办至今，迪士尼已经94岁了。米老鼠、白雪公主、变形金刚、冰雪奇缘······，这些可爱而又勇敢的漫画人物编织了无数80、90、00后的童年，更一次次地扭转了迪士尼的危机局面，此番，迪士尼还能转危为安吗？ 

40块，被家暴男孩的童话梦 

迪士尼是由华特和其哥哥于1923年创办的。与童话世界恰恰相反的是，华特的童年生活并不美好，他的父亲不仅赌博、酗酒、嫖娼，还经常用皮鞭对华特及哥哥们施以家暴，农场的动物们成了他儿时唯一的温暖。 

成年后，华特开始在广告公司做设计，结果没干够一个月就因画工差被辞退。 

于是不死心的华特与广告公司的同事一起，创办了一家美术设计公司，这次，还没有坚持到两个月，公司便因拉不到业务而倒闭。 

经过两年的电影拍摄和动画学习后，华特开始了第二次创业，并推出了其动画处女作《爱丽丝在卡通国》，还陆续推出了《小欢乐》与《爱丽丝梦游仙境》，没料到，因小偷卷走了公司的钱财，华特又再一次地破产了。 

变卖所有家当还清员工工资后，华特只剩下了40块和未完成的《爱丽丝梦游仙境》胶卷，后来，纽约动画发行商Margaret Winkler购买了《爱丽丝梦游仙境》的发行权，华特也在哥哥的帮助下创办了迪士尼兄弟制片厂。 

真正让迪士尼名声大噪的是以米老鼠为主角的有声动画《汽船威利》，1928 年 11 月 18 日，《汽船威利》在纽约市的殖民大戏院举行首映，慕名而来的人潮挤爆了现场，这一天也成了米老鼠的生日。 

迪士尼的发家主要源于IP和原创内容，但它能成为全球娱乐传媒霸主，不单只靠这些动物们。 

四次收购，千亿娱乐帝国

（迪士尼产业版图）

除了华特·迪士尼，在迪士尼的发展史上还有两个重要人物不可忽略，迈克尔·艾斯纳和罗伯特·A·艾格，他两分别开启了艾斯纳时代和艾格新纪元。 

迈克尔·艾斯纳担任CEO的20年间，最瞩目的事便是1996年，以190亿美元收购ABC及其附属的电视网、ESPN体育频道等。他不仅开拓了迪士尼的发行网络，更使迪士尼的收入从1984年的16亿美元增长到2004年的300亿美元。 

进入2000年后，迪士尼开始遭受质疑，过去为迎合儿童和女性市场的经典IP形象不再适应新生代的需求。为扭转危局，罗伯特·A·艾格开始了三次收购，将迪士尼角色形象延伸至全年龄段。 

2006年，罗伯特以74亿美元收购皮克斯，一举拿下《玩具总动员》、《超人总动员》、《机器人总动员》、《飞屋环游记》等IP版权，使迪士尼在电脑CG动画界掌握话语权。 

2009年，他又以42.4亿美元收购漫威，拥有了蜘蛛侠、钢铁侠、美国队长、雷神等超过5千多个超级动漫英雄形象，这些英雄们在近年全球十大电影票房中几乎占据半壁江山。

2012年，罗伯特再次斥资40.5亿美元收购卢卡斯影业，至此，科幻领域的第一品牌《星球大战》也归属迪士尼旗下。 

一路走来，迪士尼拥有了可触达全球的发行网络、电视网络以及主题公园。这些IP电影不仅在全球屡屡创下票房奇迹，还赋能至迪士尼全产业链，使迪士尼周边衍生品及主题乐园都获得了极高的商业回报。 

京东+百度＜迪士尼，帝国危机四伏 

迪士尼目前市值约为1585亿，品途商业评论（微信ID：pintu360）发现即便是京东的市值加上百度的市值都抵不过一个迪士尼，然而，互联网的冲击却使迪士尼十分头痛。 

在迪士尼的四大核心业务中，除主题公园外，其他三大板块营收均蹭蹭下滑，尤其是迪士尼一惯引以为傲的影视娱乐板块下滑11%，惨不忍睹！ 

去年全球票房top10中，迪士尼独揽榜单前四，而今年迪士尼的票房业绩却表现不佳，截至目前，全球票房top20中，迪士尼仅有5部冲入榜单，其竞争对手华纳、环球、21世纪福克斯均以4部影片杀入榜单，死死逼近迪士尼。

动画方面，迪士尼的表现则更让人失望，唯一上映的《赛车总动员3》票房落后于环球影业的《神偷奶爸3》，而去年《疯狂动物城》和《海底总动员2》则风靡全球，占据票房榜第2、3位。 

迪士尼影业的颓势也直接影响到其周边衍生品的业绩，2017财年其消费品与互动娱乐的营收为48.22亿美元，下滑13%，在四大板块中表现最差。虽然今年上映的《蜘蛛侠：返校季》和《汽车总动员3》带动了相关衍生品的销售，但相比过去几年《冰雪奇缘》、《海底总动员2》、星战系列等IP的大热，今年衍生品授权和销售表现十分疲软。 

媒体网络业务则更让人失望，迪士尼旗下ESPN、Freeform等卫星和有线电视的观众正逐年减少，去年其广告收入也大幅下降，受Netflix等流媒体的冲击，选择付费订阅有线电视的年轻观众也日益减少。 

危机其实早就已现端倪，2015年，ESPN大量裁员，主持人、分析师、记者和编导都丢了饭碗。今年5月，又有约100名现场直播记者和工作人员被解雇，其中包括为ESPN解说长达十余年的NFL著名专家艾德·韦尔德和冰球专栏作家斯科特·伯恩塞德等名人，据悉，ESPN还计划再裁员100名工作人员，以控制高昂的人力成本。 

为应对Netflix的威胁，迪士尼计划从明年的体育流媒体服务ESPN Plus开始，接下来几年将会投入12亿美元打造自有流媒体服务。不过Netflix的付费用户已达 1.04 亿人，并将再烧80亿美元做原创，迪士尼显得相形见绌。 

迪士尼首席执行官鲍勃·艾格表示，迪士尼的订阅费将会低于Netflix的现有报价，然而其内容资源明显不如后者丰富。胳膊能否拧过大腿，迪士尼或许胜算不大。 

打脸王健林，上海迪士尼为爸爸贡献不少 

从整个2017财年来看，唯一能让迪士尼眉开眼笑的就只有主题乐园业务了，在其他业务走下坡时，该部门却实现了8%的同比营收增长。值得一提的是，巴黎迪士尼乐园和上海迪士尼乐园成国际市场营收增长主力。而美国国内的主题乐园由于受厄玛飓风影响一度关闭，三趟迪士尼游轮也被取消。 

财报显示，开业25周年的巴黎迪士尼乐园，景区客房入住率比往年提升明显，平均票价与周边消费也有所增长。据《上海迪士尼项目对经济社会发展带动效应评估》报告称，自2016年4月26日开放至2017年10月底，上海迪士尼接待游客数量已突破2700万人次，游客平均在园时间10小时。开业一年多的上海迪士尼果真没有辜负爸爸的期待，其门票、酒店等相应收入在70亿左右。

为提升业绩，迪士尼也宣布将在全球范围内扩建乐园。 

犹记得当初王健林的豪言：“有万达在，上海迪士尼20年内盈不了利”，此番看来，王健林可能尴尬了。 

从迪士尼2017财年的表现来看，媒体网络业务方面，或许咱们芒果台的转型经验值得迪士尼借鉴学习，芒果TV也是半路杀入流媒体领域，但凭借其内容优势和品牌影响力，芒果TV还是收获了大票粉丝。当然，下个财年，打造消费者喜欢的原创IP对迪士尼来说，才是根本。 

不过，迪士尼也警示咱们中国文化娱乐产业：重视线下布局，多元化发展才是王道。当票房表现不佳，媒体网络不振时，线下业务发展或能反哺失利的业务。

来源|品途商业评论