12月15日，宣亚国际宣布收购映客计划失败，在停牌半年后中午下周将再度开启股票交易，而这或将影响未来映客的发展走向。映客人心不足蛇吞象，奈何架不住国家管控，映客尝到了苦头，但也不得不再次计划在直播风口过去后自己的未来，以及团队和投资人的退出计划。

为什么宣亚国际收购宣告失败？

因为赵薇，因为玩家文化失败导致的连锁反应。

回顾映客被宣亚国际收购我们可以看出这一场闹剧，5月市值72亿元的宣亚国际收购了估值70亿元的映客，拟以约28.95亿元现金收购蜜莱坞（映客直播）6位映客创始人员共计约48.25%的股权。而其中21.56亿元来自于映客股东的借款，宣亚国际只需筹集7.39亿元就可完成收购，换句话说，映客是“借钱给别人来收购自己”。

映客遇到的困境

对映客来说，被收购不成功不是一个好消息，意味着映客继续受制于投资人的退出压力，毕竟此前已经完成多轮融资。包括：

其从上线开始，获得了多轮融资，包括：

最初上线时，曾获多米音乐 500 万元天使投资；

2015 年 11 月，获得赛富基金领投，金沙江创投、紫辉创投跟投的数千万元的 A 轮投资；

2015 年 12 月，获得昆仑万维领投的 8000 万人民币 A+ 轮投资；

2016 年 1 月，昆仑万维向映客追加投资 6800 万元，取得 18 %的股权。

下一步投资人还要退出，但映客已经不是以前的映客了，在这半年映客和直播行业发生了巨大变化，导致映客前途唯艰。

1，直播风口被取代。全民直播风口的过去让直播很难获得新的热钱，直播风口已被短视频取代，直播会越来越艰难才能获得投资。

2，映客流量数据的持续下跌。映客近半年的数据下跌很快，已经排名第九，移动端也落后花椒平台，没有母公司流量导入的映客，流量和用户困境会越来越大。

3，映客的不良信用累计。映客的并购上市不成功对映客未来会有较大的影响，一方面同类操作模式已经不在适用，可能得到证监会的监管，另一方面国内资本市场的关闭意味着映客需要选择更困难的资本退出之路。

下一步映客去哪儿？

国内借壳已经不太可能，在运营现状和投资人退出压力影响下，映客的新计划必然再度开启。

1，纳斯达克上市？太难。且不论直播市场萎缩和自己数据下跌。直播模式在纳斯达克并未得到验证，即使上市因为映客的壁垒较低，也很难获得资本市场的青睐。

2，国内新三板？不符合映客需求。新三板的流通性较差，投资人很难退出，创始团队也很难套现，即使上市也不会对映客诉求有帮助，

3，继续寻求被并购。可能性较大，但不太可能类似宣亚国际46%的股权收购，毕竟同样的模式在证监会上仍然有风险。

4，继续运营，降低估值引入新投资人。可能性最大。映客在得不到新机遇的情况下只能继续运营，而在数据低迷和直播平台风口过去的大背景下，映客只能降低估值寻求新投资者的进入以备在2019年前后再度启动资本市场的股权转移动作，前提是要继续提高数据和运营壁垒。

并购失败摆在宣亚国际面前的或是股价下跌，而摆在映客面前的就是生死了。

作者：毛琳Michael