全球知名创投研究机构 CBInsight 近日发布研究简报，通过研究超过 1100 家美国初创科技公司从拿到种子期投资之后的发展路径，发现其中成为独角兽的企业约为 1%。
风险投资漏斗（编者注：指随着融资轮子递进，越来越少的初创企业能够拿到下一轮资金）显示了，风险投资过程中一种固有的自然选择。
众所周知，大多数创业公司都失败了。但是从数据来看，我们可以看到数字中的真相，并更好地了解初创公司是在哪些资金生命周期失去活力的。
我们跟踪了一批 1100 多家初创公司，看他们从筹集第一笔种子投资起，都发生了什么，获得哪些经验。
那么，作为创业者，一旦你拿到第一批种子资金，可以期待什么呢？以下数据证实了传统观点：近 67％的创业公司在风险投资过程中的某个阶段停滞不前，未能退出或提高后续资金。
在我们最新的研究中，我们追踪了超过 1,100 家在 2008 -2010 年在美国种子轮的科技公司。不到一半，即 48％，设法筹集了第二轮资金。每前进一轮，得到新的资本注入、稳步向前的公司都会再少一些。只有 15％的公司继续筹集第四轮资金，这通常与 C 轮融资相对应。
阅读以下数据，可以更详细地了解研究结果——
我们发现了什么？
最新数据显示能在第一轮融资后进入后续轮次的公司从 46％增加到 48%。
有 30％的种子轮公司通过首次公开募股或并购退出，这比去年增加 2 个百分点。
67％的公司最终要么死了，要么自我维持（这对公司来说可能很好，但对投资者来说却不是那么好）。自我们上次分析这方面数据以来，这个数字下降了 3 个百分点。很难知道这些公司的具体情况，因为资金公告往往得到大量宣传，而现金流或盈利能力的表现却没有。此外，一些公司在正式 " 死亡 " 之前，会有很长一段时间 " 僵尸公司 " 的状态，况且公司的死亡也没有 " 死亡证明 " 这样的东西。
不出所料，在我们的新分析中，成为独角兽的可能性仍然很低，徘徊在 1％左右（1.07％），有 12 家公司达到了这一地位。其中一些公司是十年来最受欢迎的科技公司，包括 Uber，Airbnb，Slack，Stripe 和 Docker。
13 家公司退出超过 5 亿美元，其中包括 Instagram，Zendesk 和 Twilio 等类别中的领先公司。
其他一些指标
B 轮融资比 A 轮更容易。虽然几乎一半（48％）的公司能进入 A 轮融资，但有 63% 的公司顺利进入 B 轮。
各轮融资之间的时间都差不多，大约在 20 个月左右。第六轮起，融资时间缩短了 5 个月。究其原因是，到这些轮次的公司是成长到后期的公司的佼佼者。这个数据也显示，投资者在这一节点上更渴望进入。
从所有披露的种子期交易规模得出中位数为 35 万美元，而平均值为 67 万美元，中位数和平均轮次之间的差距往往随着时间的推移而增加，表明后期的超级轮次使平均值向上倾斜。在第六轮后续轮次中，中位数金额为 4,000 万美元，但平均为 1.2 亿美元。
研究方法
该研究包含一组总部设在美国的科技公司，这些公司在 2008 年、2009 年或 2010 年筹集了第一轮种子资金，研究一直观察他们到 2018 年 8 月 31 日。鉴于时间范围大，这些公司拥有足够的时间去进行下一轮融资或者退出。
交易不计入后续轮次，只有股权投资计为后续轮次。
值得注意的是，2008-2010 年种子轮交易总体上不如现在那么突出。随着小额风险投资的爆发，以及多阶段基金在种子轮交易频率提高，种子轮融资在过去几年中越来越多。如果我们在几年后重复这一研究，那么这些数字可能看起来会非常不同，甚至可能只有较小比例的公司获得 A 轮和 B 轮资金。
编者注：CBInsight 对于这些科技公司进行了长期的数据追踪，并会进行阶段性的总结和趋势分析。2015 年 12 月和 2017 年 3 月的两次分析可点击此处进一步阅读。
来源:36氪
