“吃紧”的首富

创投圈
2019
08/15
20:09
巴九灵
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谁也不能一锤定音,这个过程将往复不尽。

——毛姆《月亮与六便士》

2015 年 11 月 10 日,一家名为 " 无界 " 的媒体因一篇《卓达新材百亿融资术:30% 高息吸引 40 万人》报道,遭到 60 多名壮汉上门围堵、吵闹,12 小时后警察清场,这群 " 河北卓达 " 的人统一坐大巴撤退。

2019 年 5 月 18 日,当杨卓舒和儿子杨汗青肩并肩走进石家庄公安局裕华分局时,不知还记不记得,3 年半前回应 " 无界 " 报道的那番话:

" 不就是 100 亿吗,只要我杨某人在,1000 亿也是小不点的钱。"

媒体记者出身的他,通过经营房地产业蝉联 2001 — 2003 年间河北首富,记者和商人身份,都教会他如何用豪言壮语给人信心。

" 卓达新材已收获逾 2 万亿元订单 "" 卓达新材集团将实现产能 20 亿建筑平米,市场销售总额 7 万亿 "" 公司估值超过 2700 亿,资产负债率很低,完全可以覆盖债务 "……

从 2014 年开始,他利用 " 卓达新材理财项目 " 接受公众投资,这个万亿级的项目,投资额只要 5 万元起,年化收益率最低为 28%;投资 500 万以上,收益率则飙升至年化 34%;如果项目成功上市,还能获得相应股权 ……

即使是现在最挣钱的信托,年化收益率也只有 8%,28%-34% 的回报率若是真,投资者怕是做梦都会笑醒。

那些相信了卓达的投资者也是这么想,何况杨卓舒当过首富,名头那么响,房子那么多,还怕他会骗人吗。

2018 年开始,全国房地产政策收紧,房地产商溯洄从之,资金难以回流,债务危机终于爆发。

2018 年浙江女首富周晓光的新光股份也爆雷了。周晓光出身贫苦,幼时跟着母亲沿街做 " 鸡毛换糖 " 的小生意。上世纪 90 年代,她从义乌小商品市场卖首饰发迹,10 多年前进入房地产行业,打造了当地地标性建筑义乌世贸中心、义乌香格里拉大酒店等项目,励志故事还被改编为电视剧《鸡毛飞上天》。

2016 年,公司成功借壳上市。随后,她便走上了疯狂发债的道路。

根据债券受托管理人、摩根士丹利华鑫证券的统计数据,截至 2019 年 3 月 22 日,新光集团及其合并范围内子公司未能清偿的金融机构债务余额超过 122 亿元,未能清偿到期债券的余额 103.1 亿元,两者合计 225 亿元。

2018 年初,新光圆成股价最高时为 14.98 元 / 股,截至 2019 年 8 月 9 日,这一数字为 1.08 元 / 股,且戴上了 "ST" 的帽子。

高负债率,在房地产行业犹如水和空气,平常又致命。

一年时间从天朗气清,到 " 难以呼吸 " 的还有 2018 年刚荣登宁波首富的熊续强。跟杨卓舒几乎同时,比周晓光早 10 年掘金地产的他,是宁波当地数一数二的地产商。

通过股权交易,他名下实控 3 家上市公司,分别为 ST 银亿、ST 河化和康强电子。从被胡润百富榜(大中华区)评为宁波首富,到 2019 年 6 月银亿集团及其旗下上市公司 ST 银亿申请破产重整,熊续强只用了 247 天。

不过,从房地产转型到 " 房地产 + 高端制造 " 双轮驱动,熊续强已经做了 3 年。2016 年,他带领银亿集团收购了三家国外汽车零部件制造商——美国的 ARC、日本的艾礼富和比利时的邦奇。

超 100 亿的收购花费,来源于熊续强举债和股权质押,只是没想到,一顿操作猛如虎,船迟又遇打头风。

在今年 5 月股东大会上,熊续强公开承认,资金流动性困境症结主要有三:一年以来股市大环境跌跌不休、低估金融去杠杆力度、高估自身对资管新规的适应能力。

再加上,2018 年公司汽车零部件营收下降 36.54%,房产销售营收下降 21.81%,楼市车市双双遇冷,直接导致 2018 年 ST 银亿净利润亏损 5.73 亿元,市值也从最高时的 400 亿下跌至如今的 64 亿。

2018 年,中国汽车销量 28 年头一次下滑 2.8% 的事实并没能造成太大的心理冲击。相反,因为新能源汽车的新锐姿势,以及各路大佬对造车持续上涨的热情,汽车行业迎来一次次的高光时刻。

除 " 互联网帮 " 的蔚来、小鹏、威马等造车新势力外," 房地产帮 " 的恒大、华夏幸福、碧桂园、龙湖地产等近年也纷纷布局汽车行业。

" 煤老板 " 山西首富姚巨货(已故)家族,更是凭借氢能源汽车概念,股价一飞冲天。

2006 年美锦能源借壳上市后,姚巨货家族成为 " 山西首富 ",在今年发布的《新财富 500 富人榜》上,姚俊良(姚巨货儿子)家族以 102.3 亿元身家仍端坐山西首富宝座。

" 靠煤吃饭 " 总是被动,于是美锦能源的第二、三代谋划着转型。留学归来的姚家第三代姚锦龙认为,公司炼焦过程中焦炉煤气会产生 50% 以上氢气,低成本制氢的优势,让氢能源汽车有望成为美锦能源和山西的下一个历史新机遇。

2017 年,美锦能源收购佛山市飞驰汽车 51.2% 的股权,后者氢燃料电池汽车生产能力为 5,000 辆 / 年,技术较为稳定,产品出口海外。

随着氢能源汽车逐渐成为中央和地方力推的汽车技术路线之一,姚家讲的故事旋即得到市场追捧。2019 年初妖风乍起,美锦能源股价从 3.23 元 / 股一度暴涨至最高 21.54 元 / 股。

然而,氢能源汽车终究是一个远水解不了近渴但又极度烧钱的长远规划。2019 年美锦能源先后启动青岛氢能小镇、嘉兴氢能汽车产业园两个百亿级投资项目,而截至 2018 年末,其账上货币资金为 12 亿,钱已经不够用了!

2019 年 6 月,美锦能源董事长姚俊良先后 2 次被法院列为被执行人,离 " 老赖 " 仅一步之遥。(至此,靠煤炭发家的姚家,钢铁造就的海鑫集团李兆会,以及互联网弄潮儿贾跃亭,3 位 " 山西首富级 " 人物都显沦落 ……

如果说美锦能源改行做汽车有炒作之嫌,那 " 重庆首富 " 尹明善现今的困局,则足以警告新入局者:汽车,从来不简单。

对于现年 81 岁的尹明善而言,2019 年重庆的燥热夏日更像寒风刺骨的冬天。他年少因 " 资本主义倾向 " 劳改 20 余年,54 岁决定创办力帆,从此威震四方。

" 摩托力帆鲨,都市千里马 " ——上世纪八九十年代,力帆摩托车曾是一张拉风的重庆名片。1999 年,浙江的李书福喊出 " 汽车就是四个轮子加两个沙发 ",决心从造摩托转型造汽车。5 年后,尹明善收购当地汽车制造厂,并改名为重庆力帆汽车有限公司,也正式宣布进军汽车界。

20 余年弹指一挥间,吉利向左,成为国产自主品牌代表;力帆向右,品牌难以支撑,眼看就要沦为代工。

2016 年,2395 辆力帆新能源车因不符合新能源汽车申报条件,涉嫌骗补 1.14 亿元,给力帆以沉重一击,此后收入与利润连年下滑。

今年 7 月 26 日,力帆股份发布公告,公司及其下属子公司因合同纠纷被起诉,涉案金额超过 14 亿元,加上 "经销商退网 "" 股份被冻结 " 等终端市场、资本市场等失利,力帆股份走到退市边缘。

在 2019 年过半的当下,我们总结诸位首富的至暗时刻,如果用 " 首富魔咒 " 的宿命论来解释,那是逗你玩。

如果应用结果倒推的 " 事后诸葛法 ",又不难得出一堆 " 正确的废话 ",诸如:宏观环境不好,楼市股市低迷,首富好大喜功、盲目扩张、心存侥幸 ……

然而,这样的结论又过于简单。试问,既能做到一城首富,宏观大势又岂非不知,个人心魔又岂会无防?

相反,正是精准抓住了时代红利,将个人才智发挥到极致,才造就了这一个个首富神话。

在我们分析上述 5 位首富的失败原因前,不妨再花少许时间,略为了解下同样在 2019 年陷入困境的另外 3 位首富:河南首富朱文臣、云南首富赵兴龙、青海首富肖永明。

2012、2013 年,朱文臣连续两年以 76 亿和 80 亿财富在胡润富豪榜上位列河南首富,其手上的上市公司辅仁药业为河南龙头药企,宋河酒业则是当地名酒,现今却双双陷入财务造假、欠薪停工中。

因 " 赌石 " 发家的赵兴龙,曾经两度问鼎云南首富。在 2017 年被认为与 " 赌神 " 徐翔暗度陈仓后,东方金钰股价一路下跌,加上玉石市场不稳定,截至目前公司负债率高达 90%,7 月 29 日,东方金钰公司及全资子公司被债权人申请合并破产重整。

2018 年," 钾肥大王 " 肖永明家族以 210 亿元财富摘得青海首富。仅过数月,肖永明家族就被爆出债务高达 221 亿元人民币,一年内到期债务达 90 亿元人民币。2019 年 6 月 20 日,证监会决定对肖永明旗下的藏格控股进行立案调查。

失败是一个过程,而不仅仅是一个结果。

分析上述 10 位地区首富的兴衰,我们发现他们之间或多或少的共性:

其一,发家在房地产、能源、矿石、原料药、钾肥等资本、资源密集型产业。在市场经济摸着石头过河的年代,房地产商要拿地、煤老板要有矿、钾肥大王要吃下格尔木市盐湖的原料矿,强大的官商人脉,在一开始常常比企业经营之术更为关键。

在当地政企舞台上,他们是耀眼的经济支柱、纳税大户,是各级政府的座上宾。

然而,作为区域性首富,他们的政企关系辐射范围往往限于当地,他们的业务地域限制明显,加上主业受政策、宏观波动影响大,成功模式并没能在全国其他地区进行复制。

这一点,与王健林、许家印等全国性首富又有区分,王、许既能突破地域桎梏,囊括四海并吞八荒,某种程度上已经证明自身的 " 成功可复制力 "。

" 在一个政府掌握了大量的生产资料和政策能力的国度,任何一个产业的发展和周期,都跟国家政策有着重大关系。" 在分析了 200 家企业败局后,吴老师曾阐述企业生死攸关的 " 周期 " 和政企关系。【点击此处,学习《吴晓波解读大败局》】

其二,通过企业上市,他们获得首富之名,资本市场带来的好处当然还包括为扩张、转型进行弹药补给。

为了补上资金缺口,违规占用上市公司资金、股权质押率高企、疯狂发债、财务造假 ……

在产业升级和金融监管两座大山前,他们江郎才尽、黔驴技穷。

就宏观环境而言,2019 年其实并不缺钱,君不见市场利率屡创新低。从首富到 " 首负 ",表面看是没钱,实质乃失了人心。

总想另外再搞个大的,却忽略了那些最重要的小事。

没有围绕主业、尊重市场去浇灌一点一滴。一棵棵看似粗壮的参天大树,却经不起半点风雨与移栽。力帆汽车的质量投诉多年居高不下、手握药业和酒业两大民生业务的辅仁集团竟长期奉行 " 还债为主,生产经营为辅 " 纲领、东方金钰赵兴龙长期痴迷 " 赌石 ",债务重压下仍大量购买原石,只求再现往昔 " 空手套白狼 " 的翻盘奇局 ……

" 我们缺少对简单普世的商业逻辑的尊重,缺少对公平透明的游戏规则的遵守,缺少对符合人性的商业道德的敬畏。" 吴老师说。

当 " 输血还债 " 荒唐地成了生存第一定律,一个盖子得去盖七个坛子,又何来尊重和敬畏?这些老一代的首富幼年贫苦,凭借一身青春,在火热的上世纪 90 年代,到中流击水,混出天地。然而,个人的发展轨迹,从来不是由某一个重大抉择而决定,命运总是藏在下一个抉择里。

如今各行各业,全国性、全民性竞争业已来临,年轻的挑战者高举着火炬,叫嚣着要颠覆一切可以颠覆的行业,取代一切可以被取代的首富。

旧的周期和模式已经终结,新的世界仿佛就在眼前。

复盘这些 " 明日黄花 ",是否还有必要?

" 秦人不暇自哀,而后人哀之;后人哀之而不鉴之,亦使后人而复哀后人也。"

" 历史感 " 已然是现实奋斗者最缺乏的品质之一。我们疏远了大于生命的时间和人,只关注自己意气风发的时刻,却忽略了企业家都是失败综合症患者。只有研究失败,才能抵达成功。

来源:吴晓波频道 巴九灵

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