经过 2015 年 " 世纪大重组 "，李嘉诚家族主要产业被打包进 " 非地产 " 和 " 地产 " 两家上市公司，前者是长江和记、后者是长江实业。
" 李超人 " 的商业版图
长江和记实业（以下简称长和）旗下业务分为五大板块：
港口及相关服务：在 26 个国家的 51 个港口拥有 288 个泊位。2018 年吞吐量达 8460 万个标准集装箱货柜，365 天 ×24 小时，无休无止，每小时完成将近 1 万个货柜。
零售：长和零售部门同屈臣氏旗下门店组成。截至 2018 年末拥有 12 个零售品牌，在全球 24 个市场开设 1.5 万间门店，销售额折合港币 1690 亿。
基建：透过长江基建（香港主板上市）涉足世界各地能源、交通、水处理、废弃物处理等领域大型项目的投资及营运。
能源：透过赫斯基（多伦多上市）在加拿大、美国及亚太地区进行能源投资。
电讯：全球领先的移动运营商，运营主体是欧洲 3 集团及和记电讯香港控股（香港主板上市）。
长江实业（以下简称长实），囊括李氏旗下物业开发、物业投资、物业管理及相关金融服务的各项业务，收入主要来自中国内地及香港。长实更贴切的名号应当是 " 长江物业 "，英文名称 CK Asset Holding Limited 就相当准确了。读者或许不知道，香港上市公司信息披露以英文为准，中文仅供参考没有法律效力。
尽管名气很大，但长实在中国内地并非一线房地产开发商。2018 年，长实总收入 644.8 亿港元，相当于万科的 19.5%。
长和 " 盈科而后进，放乎四海 "
零售是长和旗下第一大板块，2014 年营收 1570 亿港元。2018 年，零售收入增至 1690 亿港元，折合人民币 1490 亿，相当于苏宁的 60.8%，但盈利能力远远超过苏宁。
电讯是第二大板块，2018 年营收 863 亿港元，相当于中国移动的 10.3%。
排在第三位和第四位的分别是基建、能源，2018 年营收分别为 647 亿港元、543 亿港元。
排在最后的是港口及相关服务，2018 年收入 352 亿港元。
长和业务结构比较稳定，五大业务在营收中的占比变化缓慢。与 2014 年相比，占比上升的只有基建板块，2014 年收入 454 亿港元、占比 11.2%，2018 年收入 647 亿、占比 14.3%。能源业务收入占比下降 2.2 个百分点。
尽管旗下各项业务增速波动较大，特别是能源、基建两大业务，但长和整体营收增速的波幅相对较小，体现出各项业务之间的互补性。
长和有 7 位执行董事、13 位非执行董事。截至 2018 年末，20 位董事年龄总和达 1465 岁，平均年龄 73.25 岁。最年轻的李泽钜已经 54 岁，最年长的郭敦礼已经 92 岁。难怪业务如此稳健，用孟子的 " 盈科而后进，放乎四海 " 来形容非常贴切。
长实 " 着陆前滑翔 "
与长和的鹏程万里不同，长实却是在 " 收油 "、" 降低高度 "！
2016 年，长实收入总额达到 699 亿港元峰值后开始回落；2017 年跌到 638 亿港元，同比下降 8.8%；2018 年收入总额 645 亿港元，同比微增 1.1%。
长实收入来自物业销售、物业租赁、酒店管理及飞机租赁。2018 年，四大业务营收 503.7 亿港元，加上摊占合营企业的 141 亿港元，总收入达 645 亿港元。
作为开发商，长实物的主营业务自然是物业销售。最近三年，长实物业销售收入显著下降，从 2016 年的 568 亿港元到 2018 年的 348 亿港元，两年累积下降 38.8%。
长实物业销售收入中来自内地的份额在 60% 以上。2018 年来自香港和内地的收入分别为 115 亿港元和 221 亿港元，另有 11.28 亿港元来自海外（主要是英国）。
值得注意的是，长实账面已签订销售合同但未确认为营收的金额高达 631.2 亿港元，其中香港、内地分别为 524 亿港元和 78.6 亿港元。
2018 年财报披露，467.8 亿港元已签合约收入将被确认为 2019 财年香港物销售收入。即便一平方英尺都没有卖出去，2019 年香港物业销售收入仍将比 2018 年增长 307%！
截至 2018 年末，长实在内地土地储备（包括按权益计算的合作项目）为 892 万平米，仅为同期恒大（3.03 亿平米）、碧桂园（2.41 亿平米）的零头。在香港的土地储备更是只有 37.1 万平米。
长实持有用于出租的写字楼、商场项目屈指可数。其中长江集团中心、华人行、和记大厦、和黄物流中心位于香港，80% 以上的租金收入亦来自香港。中环中心已被作价 402 亿港元出售，于 2018 年 5 月完成交割。
截至 2018 年末，长实在香港持有用于出租的写字楼、商场总面积约 56 万平米，而在内地只不到 20 万平米（北京东方广场 80 万平米中的一小部分）。
2018 年，长实物业租赁收入 69.3 亿港元，同比下降 2.8%。随着中环中心被出售，租金收入将进一步下降。
除了中环中心，长实近年较大的出售和收购还有：
2016 年出售上海世纪汇广场，定价折合港元 230 亿，获利约 116 亿港元；
2017 年 3 月，171.6 亿港元收购加拿大一家 " 热水炉及相关服务 " 企业 ;
2017 年 7 月，与关联公司长江基建联合收购欧洲能源企业 ista，总代价约合 414 亿港元；
2018 年 6 月收购伦敦物业，斥资 10 亿英镑（106 亿港元）收购一栋 120 万平方英尺的甲级写字楼；
2018 年 8 月，签署协议，向关联公司支付 96 亿港元，换取欧洲、澳洲 6 个基建项目 40% 的收益权；
收购资金超过出售套现的部分主要通过发行票据募集的资金支付。
六成销售收入来自内地，八成租金来自香港，李嘉诚老本行的国际化不算成功。原因很简单：到欧美做开发商赚大钱，没戏！
国内一线房地产商多有 " 收油 " 迹象，但恒大、碧桂园是从爬升改为平流层巡航，长实却关闭油门、降低高度，状态类似着陆前的滑翔。
长和赚钱能力与阿里相当
零售业务在长和营收中占比很大，但商品销售利润率不会太高，EBIDTA 利润率在 10% 以内。2018 年，零售业务 EBIDTA 达 162 亿港元，同比增长 9.2%，利润率为 9.6%。
基建是长和旗下利润率最高的业务。2018 年基建 EBIDTA 达 354 亿港元，利润率 54.7%。
港口业务利润率稳中有升。2018 年 EBIDTA 达 134 亿港元，同比增长 6.6%，利润率 38.1%。
能源目前是唯一走下坡路的业务。2018 年尽管 EBITDA 同比增长 36%，达到 121 亿港元，但这是相对于 2017 年低谷的增长，较 2014 年的 144 亿港元有不小差距。
能源业务的利润率也不算稳定，因为国际能源价格是长和左右不了的，只好听天由命。
电讯业务包括欧洲 3 集团及和记电讯香港，2018 年 EBITDA 达 315 亿港元，是长和旗下第二大赚钱业务。
尽管各项业务效益存在波动，长和总体盈利能力却呈稳步上升。多元化、全球化、抗周期，长和是成功的典范。
2018 年，长和 EBITDA 达 1050 亿港元，约合 1035 亿人民币，与阿里相差无几！
香港、大陆摘瓜运往欧美
2015 年 " 世纪大重组 " 时，李嘉诚旗下资产 " 脱亚入欧 " 已基本完成。是以重组后收入的地理分布情况趋于稳定，但欧美份额增长、香港及内地份额进一步下降的走势依然在持续。
2015 年，长和营收中尚有 20.5% 来自香港及中国内地，而来自欧美的收入占比是 44.2%。到 2018 年，营收中 10% 来自香港，9% 来自中国内地，合计占营收的 18.4%，来自欧美地区的收入占营收的 59.4%。
EBIDTA 的地理分布比营收更 " 脱亚 "，2018 年只有 3% 来自香港，10% 来自中国内地，合计 12.9%，而来自欧美的利润占比达 64.9%。
到欧美大肆收购的资金来自哪里，不言而喻。
普通市民的身家、生计都在香港。而长和即便在香港一分钱不赚，千亿利润也只损失3%。
一摘香港、二摘中国内地，对"超人"来说是"抱蔓归"的时候了。
来源：虎嗅APP
