经历了几乎没什么波动一周，本周由于期权交割，三大股指几乎都没有什么波动，周 K 的波动均保持在 1% 以内，可以说机构为了杀期权也是丧心病狂了，相信很多人内心都颇受煎熬，因为很多我们的持仓均在横盘震荡。
上周末的文章中，我曾说科技股将王者回归，在创纪录的资金蜂拥流向美股的时候，当前根本不会出现熊市，回调那基本就是买入机会。本周这些预测基本得到印证，电商、saas 和芯片板块的一些个股均出现了超过 10% 的强劲反弹，不少强势股更是创下了历史新高，科技股已经王者回归。
不过在这一波科技股暴涨的时候，FAAMG 五大巨头却基本处于停滞状态，说实话我觉得这是大盘要继续暴涨的一个信号。背后的逻辑很简单，当 FAAMG 五大巨头没涨，其他科技股纷纷暴涨的时候，接下来几天 FAAMG 必然会补涨，这五家公司的权重非常高，一旦它们反弹，那必然会带着大盘进一步暴涨。
最近两周价值股和成长股因为疫苗的消息不断进行轮换，但上一周这种情况已经非常少见了，市场对疫苗的消息似乎不再敏感了。印象中，第一次疫苗新闻出现，纳指跳水接近 5%；第二次疫苗新闻出现，纳指跳水接近 3%；第三次疫苗新闻出现，纳指跳水接近 1%；等到第四次疫苗出现的时候，纳指反而开始上涨了。
换句话来说，现在的疫苗已经没办法对大盘短期走势造成影响了。原因其实很简单，因为所有人都知道，虽然疫苗出现了突破性的进展，但想要让全民接种疫苗，这并不是短时间内就可以完成的。再加上美国现在单日新增已经突破了 20 万，在可预见的未来几个月里，疫情对经济的冲击可能仍然会存在。
科技股这一波被错杀，实际上给了我们千载难逢的上车机会。疫情永久的改变了人们的生活消费习惯，疫苗到底有没有，其实基本也很难影响这些公司的基本面。这个观点我在上周的文章里面用了大篇幅再三强调，现在这里继续拿出来再说一次，科技股仍然是未来几个月最好的投资标的。
在上周科技股的强劲反弹中，不知道很多人有没有发现，那就是价值股并没有出现暴跌，大部分都处在横盘状态。如果按照之前的板块轮动规律，市场应该大概率是科技股反弹，价值股暴跌，但现在并没有发生。这说明一件事，那就是增量资金正在蜂拥流向美股。
来看一组数据。美国交易所交易基金行业管理的资产总额上周达到了 5 万亿美元以上，创下历史新高。今年流入的资金与往年相比要高出很多，截至目前为止已经有超过 4000 亿美元的新资金涌入交易所交易基金。这也是我在前几次的文章和视频中不断强调的，现在好公司出现下跌，那大概率就是机构在震仓收集筹码，因为资金入场终究是要买这些好公司的。
从基本面的角度来看，下周马上就是黑色星期五的购物节了，电商支付物流等板块势必会迎来一波爆发。机构的数据显示，11 月前两周的线上流量相比去年增长了 85%，这绝对是爆发式的增长。疫苗的利好出现则会给经济发展带来利好，而这也会影响消费、数字广告等市场的发展，所以美股大概率会跟随着电商旺季也来一波暴涨。
再往后面，其实差不多到美国圣诞节了，每年这个时候都会有一波假日行情，因为基金和机构都希望能过个好年，不会倾向于在这个时间节点进行砸盘，整个市场情绪也基本保持非常积极乐观的态度。经历了 9 月的暴跌洗盘，机构也在短时间做低了持仓成本，接下来肯定是收获的季节。
做多，做多，做多！这是我对未来一个月最简单的预测，即使大盘会出现回调，那我们也应该看成是一次非常好的上车机会。这种预测你甚至不需要出于对经济和基本面的判断，只看资金和买盘就知道应该买入，毕竟海量的资金入场，买股票的人多了，自然造成供不应求的状态，股市自然而然的就会上涨。
但我这里必须要给大家泼一盆冷水，很多人都在说，美股要有一波新的牛市了，但还是那个说了好多遍的观点，「我相信美股新一波牛市回来，但不相信会在如此泡沫估值市盈率的基础下到来」。一直坚信，美股在未来 3 个月会进行一次大规模的杀跌，在这个过程没有发生之前，我们仍然需要保持足够的谨慎。
我们知道通常美股崩盘的一个重要前瞻指标是投资者情绪，历史上几次美股暴跌的前夕，市场情绪趋于高涨，不少股票被严重超买。如今的美股资金流入创下了近 20 年来的新高，上次看到股票买入量这种程度的激增还是在 2017 年 12 月，但购买狂潮出现后两个月内，股市就下降了近 20%。
这一波的股市购买狂潮，最令人疯狂的就是新能源板块。蔚来、理想和小鹏在最近一个月时间被爆买，估值更是比特斯拉还高出 2~3 倍，其他新能源公司有的连营收没有，也在这段时间涨了好几倍，这要说没有泡沫打死我都不信。市场情绪已经疯狂到忽略一切基本面要素，这些债终究是要还的。
这两天有一个相当重要的信号，那就是特斯拉进入标普 500 指数。我一直都认为，特斯拉是这波美股泡沫的典型代表，目前无论是市盈率和市销率，都高居大型科技公司第一，堪称美股第一泡沫，被纳入指数的时候，特斯拉已经是 4000 亿美元的市值了，这在标准普尔历史上，是纳入当时市值最高的一家公司。
现在，特斯拉已经准备成为标准普尔的第 10 大权重股。这也意味着，一旦特斯拉出现大跌，将直接带崩标准普尔指数，而指数的下跌，也将形成跟风效应，从而让美股暴露于巨大的风险之中。所以如果说，特斯拉和苹果拆股，让最后的散户涌入的话，那么特斯拉加入标准普尔指数，就是最后的公募基金涌入了。
为什么特斯拉的泡沫对股市的影响会受到这么多关注呢，那是因为历史上有前车之鉴。99 年年底，雅虎宣布加入标普 500 指数到其被纳入指数的 5 个交易日，股价飙升 64%。吸血能力仅如雅虎，在 4 个月后互联网泡沫就破裂了，美股市场花了十年时间才恢复过来。作为更强大的吸金怪兽，特斯拉带来的泡沫风险就高很多了。
如今标普 500 指数市盈率高到 36.8 倍，创下了历史最高，比互联网泡沫时期还要高。36.8 倍的市盈率对应的利润增长率需要达到两位数，但现在美股上市公司的增长率却远低于这个水平。尤其今年企业的利润，实际上出现了负增长，标普成分股的 EPS 大约下滑了 17%。如果除开 FAAMG，那企业利润下滑的更多。现在疫情仍然很严重，明年即使经济复苏，也很难弥补这个大缺口。
所以，接下来我的建议很简单，在 12 月 15 日之前，我们仍然积极做多，继续享受牛市的狂欢。毕竟当前市场情绪都基本一致的看涨，跟着市场一起疯狂好了。但到年底的时候，可能我们就需要谨慎起来了。毕竟很多今年赚大钱的人会止盈休息一段时间，再加上养老金也会在 12 月底进行股债再平衡，这些都会对市场有相当大的冲击。
写到这，估计到时候会有人说我是反指，但我还是那句话，股市里面预测错了，那是再正常不过的事情，我关注的重心一直就是个股，而并非指数，毕竟没有人可以精准未来和黑天鹅。成为长期赢家的关键是做好风险控制，让自己有足够的流动性资金，在大盘暴跌的时候可以进行抄底。
短期的大盘并没有太多风险，但中长线的风险仍然不小，大盘持续创新高的时候，风险也正在堆积，我仍然只会放 5 成左右的仓位在市场，另外 5 成作为保险资金以便应对随时可能出现的崩盘。最后记住一句话，纳指在 11200 那里的缺口，一天没有补上，你最好不要全仓看涨，毕竟熊市往往是在不经意间到来。
来源：美股研究社
