如今的戴尔，早已不仅仅是一家电脑公司。
很少有人记得，仅仅在八年前，这家公司曾经被逼到了怎样山穷水尽的绝境。
2018 年 12 月 28 日，阔别美股市场五年之久的戴尔科技，终于重新在纽交所挂牌交易，开盘价 46 美元 / 股。
这一天，迈尔克 · 戴尔足足等了五年。
作为戴尔科技的创始人，这位曾经与乔布斯、比尔 · 盖茨齐名的硅谷老兵，是IT 时代最后一位仍旧奋战在一线的企业 CEO，也是个人计算机时代最后一位深耕自留地的公司创始人。
他 19 岁就在大学宿舍里创办了戴尔公司，凭一己之力挑战蓝色巨人 IBM，为万千用户带去了更高效、更平价也更优质的个人电脑。
而他一手创办的戴尔科技，不仅一度成为全球最大的个人电脑供应商，更是在成立 8 年时就跻身《财富》美国 500 强企业——当时，戴尔本人只有 27 岁，是这一排行榜史上最年轻的 CEO，至今没人能超越。
然而，世事变化快，辉煌时有多辉煌，落寞时就有多落寞。
2004 年，年仅 39 岁的迈克尔 · 戴尔选择退居二线，11 年老将凯文 · 罗林斯接棒。令人没想到的是，戴尔的噩梦竟从此开始。
2005 年，全球范围内发生了多起戴尔笔记本电脑爆炸起火事件，引发了消费者巨大的信任危机，随着舆论的持续发酵，最终戴尔不得不全球宣布召回 410 万块电脑电池。
2006 年，戴尔又在中国陷入 " 换芯门 " 事件，消费者在购买戴尔笔记本电脑后发现，电脑采用的是英特尔酷睿 T2300E 处理器，并非订单上标明的酷睿 T2300。
此后，又有近 500 名中国消费者反映，购买的戴尔电脑在自己不知情的情况下被换了芯，戴尔一度被批评 " 对华采用双重标准 "。
在自身质量与服务频频暴雷的同时，个人电脑的市场大环境也在剧烈变化。
在智能手机、iPad 等新兴设备的冲击之下，全球个人电脑市场开始步入衰退，戴尔业绩连续数年无法达到华尔街预期，营收利润连续出现大幅下跌，财务状况每况愈下。
到 2006 年底，戴尔电脑销量已被惠普反超，丢掉了个人电脑全球市场老大的位置。
2007 年，迈克尔 · 戴尔被迫重新出山，推进公司转型战略，意图力挽狂澜。
但市场对此并不买账。到 2013 年，戴尔的市值仅剩 249 亿美元——还不到鼎盛时期千亿市值的零头。
被逼入绝境的迈尔克 · 戴尔，再度展现出超乎寻常的商业天赋。
2013 年，在老朋友比尔 · 盖茨与银湖私募的帮助下，迈克尔 · 戴尔举债上百亿美元，力排众议，把公司从华尔街手里 " 买了回来 "，完成了 IT 史上最为惊人的一次私有化交易。
2015 年，迈克尔 · 戴尔更是进一步撬动了高达 500 亿美元的债务——这是美国金融危机之后风险最高、杠杆最大的一次交易——以 " 蛇吞象 " 的方式收购了有 40 年历史的数据存储业老大 EMC，推动戴尔重回产业巅峰。
完成收购后的戴尔摇身一变，从日薄西山的 PC 供应商变成了世界上最大的数据存储、服务器和 " 超融合 " 基础设施公司，为万千企业提供智能时代的 " 水 " 和 " 电 "。
如今戴尔已不是那个我们所熟悉的电脑品牌商了，它手握着 EMC（易安信）、VMware、Pivotal、SecureWorks 等七大业务群，在高性能存储、虚拟化等业务上一骑绝尘，握住了整个企业信息化服务的核心命脉。
重回高光的戴尔，没有了 PC 时代的浮躁，只顾低头闷声发财。
无论落寞与辉煌，当人们说起戴尔科技，最绕不开的就是这位传奇的创始人——迈克尔 · 戴尔。
▲戴尔集团如今的业务矩阵
来源：戴尔
迈尔克 · 戴尔早年间的传奇经历，在美国可谓是家喻户晓。
他 1965 年出生在美国德州，从小骨子里就流淌着德州人豪爽、大胆、热爱冒险的天性。同时，作为犹太裔的他，自幼便展现出惊人的商业天赋。
16 岁那年，迈尔克 · 戴尔就曾靠着为《休斯顿邮报》拉订单而赚下了 1.8 万美元——这笔金额甚至超过了他当时高中老师的年薪。
在他 18 岁步入大学后，戴尔的商业天赋更是展现得淋漓尽致。
通过在市面上直接购买电脑零件，手动组装升级后卖给同学，戴尔在短短一年之内就赚了上万美元，甚至从宿舍搬了出去，在 27 层的豪华公寓租了一个小型工作室。
19 岁那年，戴尔更是不顾父母的反对而毅然退学，成立了一家自己的公司，开始大规模销售电脑。
仅仅在公司成立的第一个月，戴尔的销售额就达到了惊人的 18 万美元，第二个月 26.5 万美元……几乎就在眨眼间，戴尔已经成为了远近闻名的电脑品牌，并开始走向全球市场，年销售额超过 7000 万美元。
▲年轻时的迈克尔 · 戴尔
1992 年，戴尔电脑首次进入美国《财富》500 强，迈克尔 · 戴尔本人也成为了史上最年轻获此殊荣的 CEO ——这一年，他只有 27 岁。
在 32 岁那年，戴尔已经成为了德州首富，拥有 43 亿美元的净资产。
在个人电脑市场快速爆发的 20 世纪 90 年代，戴尔的营收持续保持着超过 30% 的高速增长，一路披荆斩棘成为了 PC 领域的冠军。
在当时的美国，" 戴尔 " 这个名字意味着创新、传奇。
2004 年是戴尔历史上的辉煌时刻，这一年里，它正式超越统治 IT 界多年的蓝色巨人 IBM，是世界上最大的个人电脑公司，成为了行业霸主。
▲ 2006-2012 全球个人电脑市场份额占比
来源：Statista
但从 2007 年开始，戴尔电脑的全球市占率一路下滑，从 14.2% 持续跌倒仅剩 10%，被惠普、联想纷纷反超，从全球老大跌倒了第三。2012 年，戴尔电脑的市场占有率仅剩 10.7%，仅比第四名的宏碁高 0.5%。
▲ 1996-2013 戴尔年营收变化
来源：Statista
与此同时，戴尔的营收增长也逐渐陷入停滞，甚至一再震荡下滑，2013 年，戴尔全年的营业收入为 569 亿美元—— 6 年前，这一数字是 574 亿美元。
消费者们已经不信任戴尔了，连同华尔街一起。在当时，最火爆的新闻头条所用的标题都是：
" 从电脑巨头到负债千亿，市值缩水 10 倍，戴尔做错了什么？"" 从辉煌到没落！戴尔叱咤风云成往事 "" 戴尔式悲情没落 PC 时代终结 " ……
在个人电脑多元化、完善经销体系、加大品牌投入等一连串紧急的救亡政策都失效后，戴尔终于认识到，个人电脑市场已经没有机会了。
2009 年，戴尔宣布了向企业级信息化服务的全面转型。
在个人电脑市场陷入增长停滞后，戴尔却发现企业级市场依旧在高速增长当中。如今企业一年内处理的数据，已经比过去十年的数据还要多。
整个全球 IT 行业总价值达到 3 万亿美元——其中有 0.25 万亿美元是 PC 等消费级市场，另外 2.75 万亿美元则是政府和企业级市场，足足是 PC 市场的 10 倍。
然而，尽管赛道光明，但戴尔的转型之路在一开始并不顺利。
作为一个年营收高达几百亿的 IT 巨头，这场转型并不是一般的策略调整，而是相当于重塑一个 " 新戴尔 "。
为了补足自身在企业级服务上的短板，戴尔从 2007 年开始就进行了一系列的并购活动，斥资上百亿美元收购了 20 多家公司，其中包括：2007 年以 14 亿美元收购储器制造商 EqualLogic；2009 年以 39 亿美元收购 IT 服务供应商佩罗系统公司；2012 年以 24 亿美元收购企业管理软件制造商 Quest Software ……
企业并购整合需要时间、精力以及进行磨合，而戴尔在短短几年间如此大开大合地疯狂并购，只会让华尔街的投资者对深陷泥潭的戴尔公司产生更深的担忧。
在戴尔宣布转型的几年之内，戴尔的股价仍旧持续下滑，市场一片悲观状态。
到了 2012 年，戴尔的股价已经跌到了谷底，5 月 23 日当天甚至创下了 12 年以来最大单日跌幅—— 17%，市值缩水到了 220 亿美元，甚至不到戴尔巅峰时期的零头。最可怕的是，这场持续下跌的势头并未减缓。
2012 年，在戴尔的至暗时刻，私募股权公司银湖联席 CEO 埃根 · 德班来到迈克尔 · 戴尔的家里，对他说：
" 你应该私有化。事实是，你甚至不需要我们的钱，因为你公司的价值被低估了。"
私有化，将公司从证券市场手里 " 买回来 "，远离华尔街的指手画脚。这是个极其诱人的主意，却遭到了来自戴尔股东们的强烈反对。
关键时刻，戴尔在硅谷多年的老朋友比尔 · 盖茨出面，以微软的名义向戴尔公司提供了 20 亿的贷款，解了戴尔的燃眉之急。
在微软、银湖以及其他四家投资银行的帮助下，2013 年，迈克尔终于以 249 亿美元的价格完成了对公司的私有化收购。
私有化后，迈克尔将继续担任戴尔 CEO，并持有高达 75% 的绝对控制权，为戴尔的全面转型扫清了最后一道障碍。
然而，完成公司私有化，重新掌握话语权只是戴尔转型成功的第一步。真正拯救了戴尔的，是一场 " 蛇吞象 " 式的惊天豪赌。
2015 年，戴尔把目光转向了数据存储的行业老大—— EMC。
EMC（易安信）成立于 1979 年——比戴尔还要早 6 年——是企业级服务的 " 祖宗级 " 人物。
在八九十年代，EMC 靠新技术模式革了 IBM" 全家桶 " 方式的命，让存储系统成为一个独立的物理形态，从此开启了独立存储的时代。
EMC 是全球最大的企业数据存储厂商，市场份额长期维持在 30% 左右，并且在近 40 年的时间里陆续收购了网络安全、软件开发、虚拟化软件等众多企业，牢牢把控着企业级服务的市场。
然而，近年来，云计算对企业存储市场的冲击已经日益明显，EMC 这种独立存储公司的形态越来越难以为继。
2014 年，恰逢 EMC 灵魂人物乔图斯面临退休之际，EMC 遭遇功利投资者艾略特管理公司的分拆狙击，不得不考虑卖身自保。
一个想买，一个想卖，EMC 与戴尔几乎是一拍即合。2015 年 10 月，戴尔正式宣布将以每股 33.15 美元现金和特殊股票，总计折合约 670 亿美元的价格收购 EMC。
消息一出，几乎震惊了整个产业。
如果交易成功，它将是科技史上的最大并购案，同时也是 2008 年金融危机以来最为巨大的金融杠杆。
为了筹措到这笔并购资金，戴尔将在私有化负债的基础上，进一步筹集高达 500 亿美元巨额债务。
即便早已见惯了科技界的大手笔收购，这笔 670 亿美元的巨额交易——是戴尔公司自身私有化价格的两倍多——也让整个产业觉得太过疯狂。
如果戴尔仍旧是一家上市公司，这是一笔注定会被全体股东投票反对的惊天豪赌，但在公司私有化之后，迈克尔 · 戴尔拥有公司绝对的控制权。
德州人热爱冒险的血液在他的血管里沸腾着，犹太人的商业天赋又赋予了他老鹰一般敏锐而毒辣的商业眼光。
戴尔力排众议，2016 年，戴尔科技成功完成了对 EMC 的收购整合。
而且，并购了 EMC 的戴尔不仅没有像人们所担忧的那样，陷入一个超级混乱臃肿的庞大机构里，而是有条不紊地对其进行了整合与再创新。
事实上，戴尔科技与 EMC 的合作可以追溯到 2002 年。2002-2008 年，戴尔以 DELL&EMC 的联合品牌转售 EMC 的中端存储，每年可以做到 20 亿美元的营业额。
老友合作自然是格外顺手。再加上戴尔科技本身的企业服务业务和 EMC 有着高度的协同作用，在 1+1>2 合作之下，并购后戴尔科技在企业数据存储领域占据了超过 35% 的市场份额，牢牢把控住了这一市场。
与此同时，戴尔科技在内部快速推进着公司转型的步伐，不仅把公司原来业务先进行了全面重组，大幅精简管理团队，让公司的收入更加多元和均衡，重新恢复生机。
在 2018 年中的一次采访中，迈克尔 · 戴尔回答记者说，" 在退市的 5 年里，我们进行了彻底的转型，上季度（2018 年第一季度）有 17% 业务的增长，盈利也以双位数强劲增加。"
" 在如今的 5G、AI 和物联网时代，我们就是赢家。"
▲ 2018 年，迈克尔 · 戴尔在戴尔科技峰会上演讲
来源：戴尔
2018 年 12 月 28 日，阔别美股许久的戴尔科技终于重新登陆纽交所，成为了 2018 年全球科技界又一个重大新闻事件。
此时的戴尔，已经不再是当年那个在 PC 市场被打得落花流水的颓唐老将。
如今的它，手握 EMC（易安信）、VMware、Pivotal、SecureWorks 等七大产品线，已经成为了世界上最大的数据存储、服务器和 " 超融合 " 基础设施公司。
根据 IDC 数据，2020 年第三季度，即便在全球新冠疫情的不利因素影响之下，戴尔科技仍旧是全球最大的外部企业存储系统供应商，市场份额高达 28.8%，第二名 HPE/ 新华三的市场份额仅为 10.8%。
▲戴尔蝉联全球企业存储系统第一
来源：IDC《全球企业存储系统季度跟踪报告》
自从 2018 年底重新上市后，戴尔的股价一路高歌，从 46 美元涨到了 100 美元以上，公司年营收逼近千亿美元大关，市值一路飙升。
截至发稿前，戴尔科技的市值已经突破了 700 亿美元，如果加上戴尔集团其他 VMware、Pivotal 等其他上市公司，整个集团的市值早已突破千亿美元大关。
而那些戴尔 PC 时代的老朋友，那些曾经超越戴尔成为 PC 时代的霸主们：惠普市值 357 亿美元、联想集团市值 132 亿美元（1024 亿港币）、宏碁市值 28 亿美元（780 亿新台币）。
从市场地位岌岌可危、负债数百亿美元的 PC 老将，到如今引领全球企业级技术服务的大赢家，戴尔在市场的质疑声中完成了一次惊天逆转，将老对手们远远甩到了身后。
传奇仍在继续。
THE END
来源：华商韬略
