2020 年疫情的爆发，彻底点燃了社区团购大战。
与外卖大战、共享单车大战的逻辑相似，互联网大厂为了抢夺用户的高频消费，烧起钱来毫不手软。
社区团购的战火，同时也殃及传统的线下生鲜超市，永辉超市（601933.SH）便是其中 " 受害者 "。
永辉超市财报显示，2021 年全年，永辉实现营收 910.62 亿元，同比下降 2.29%；全年净亏损达 39.44 亿元，这也是永辉上市 11 年以来首次亏损。
不过很快，在监管政策收紧以及市场优胜劣汰法则下，从 2021 年下半年开始，社区团购大战进入尾声阶段。
这无疑也给了永辉短暂的 " 喘气 " 机会。财报显示，2022 年第一季度，永辉实现营业收入 272.43 亿元，同比增长 3.45%，环比增长 28.34%；归母净利润为 5.02 亿元。
但对于已经失去护城河的永辉来说，处境依旧不容乐观。
（一）
生鲜生意，又甜又苦
时间拉回到上世纪九十年代末，当时家乐福、麦德龙、沃尔玛等超市巨头纷纷涌入中国市场，新颖的商品陈列、各式的促销手段、一站式的购物体验，一时间备受消费者追捧。
大卖场的出现，开始不断挤压当地小超市的生存空间。永辉超市创始人张轩松当时正在福建经营着几家小超市。
困境之下，恰逢 2001 年前后，国家开始大力治理餐桌污染，推行 " 农改超 " 政策。
所谓 " 农改超 "，就是将农贸市场升级为生活超市，以改善大部分农贸市场普遍存在的脏乱差以及食品安全等问题。
于是永辉便率先走上了生鲜超市的差异化路径。
公开资料显示，2001 年 3 月，福州第一家生鲜超市福州永辉屏西生鲜超市开业，其中 " 生鲜区 " 的经营面积占到整个超市的 50%-70%。同年，张轩松成立了福州永辉超市有限公司。
选择以生鲜为突破口，让永辉避开了与巨头直接对抗，并逐渐从福建走向全国。
永辉超市官网显示，截至 2022 年 5 月 14 日，永辉超市已经在全国 29 个省份，581 个城市，开设了 1062 家门店。
从营收结构来看，财报显示，永辉的营收主要由生鲜及加工与食品用品两部分组成，其中生鲜及加工收入占总营收比基本保持在 45% 左右，是收入的半壁江山。
同时，永辉生鲜收入占总营收比也明显高于其他超市。去永辉 " 买菜买肉买水果 "，确实成为了不少消费者选择永辉的主要原因，而生鲜也成为了永辉的长期 " 标签 "。
来源：公司财报、红星资本局
为了把生鲜做好，提升自身的核心竞争力，永辉也没少下功夫。
比如，永辉成立了 " 生鲜营运管理部 "，在主要城市建立食品加工中心、采购配送中心、现代物流配送中心等规模庞大的冷链物流体系，构建了一套 " 产、购、供、销 " 为一体的战略体系。
但即便如此，生鲜也依旧是一个 " 苦哈哈 " 的生意。
从毛利率来看，财报显示，在 2021 年以前，永辉生鲜及加工业务毛利率稳定维持在 13% 左右的水平，食品用品业务的毛利率基本保持在 18% 左右，生鲜业务的毛利率明显低于食品用品业务。
所以对于永辉来说，看中生鲜业务，是因为它属于高频、刚需消费，能够很好地为食品用品这类毛利率比较高的产品引流。
总而言之，生鲜生意不好做是行业共识，即便放在巨头永辉身上也同样如此。但生鲜同样也是永辉走向差异化，提高用户粘性的关键所在。
（二）
社区团购，致命一击
2020 年初疫情出现，大型商超成为了广大居民 " 囤物资 " 的首选，因此永辉也迎来了业绩快速增长期。
财报显示，2020 年第一季度，永辉实现营业收入 292.6 亿元，同比增长 31.6%；净利润达 15.91 亿元，同比增长 41.1%；营收与净利润增速均远高于过往平均增速。
2020 年 4 月 28 日，在发布第一季度财报后，永辉股价也迎来新高点，收盘价为 11 元 / 股，进入了市值千亿俱乐部。
但好景不长，很快，社区团购大战拉开序幕。
据 QuestMobile 数据，2020 年 5 月生鲜电商 APP 和微信小程序活跃用户规模分别为 6473 万人、8847 万人，分别同比增长 22%、66%。
华经产业研究院显示，疫情前通过社区团购和生鲜电商购买农产品比例分别为 2.1% 和 15.5%，疫情期间分别增至 11.9% 和 33.1%。
疫情催化了社区团购的发展，用户渗透率不断提高。
2020 年下半年开始，社区团购大战进入白热化阶段，美团、滴滴、拼多多、阿里等巨头采用巨额补贴的方式，不断抢占线下商超的生存空间。
用户逐渐养成社区团购这一消费习惯，对永辉的影响也开始放大。
财报显示，2020 年第二季度永辉营收为 212.6 亿元，同比下降 27.3%，环比更是大幅下跌。
此后，永辉单季度总营收整体较为受限，到了 2021 年，全年营收出现 2.29% 的下滑。对此，永辉在财报中解释，是因居民消费水平下滑以及社区团购低价扩张等综合影响。
净利润方面，财报显示，2020 年第二季度永辉的净利润大幅下滑；而从 2020 第四季度 -2021 年第四季度，永辉更是连续 5 个季度持续亏损。2021 年全年，永辉累计亏损达到 39.44 亿元，超过了永辉过去 2 年净利润之和。这也是永辉上市 11 年以来首次出现亏损。
巨额亏损，也从永辉大幅下降的毛利率中体现出来。财报显示，2021 年永辉的毛利率同比降低了 2.38 个百分点，对此永辉解释为受行业激励竞争的影响。
进入 2022 年，永辉的经营状况有所好转。2022 年第一季度，永辉实现营收 272.43 亿元，同比增长 3.45%，净利润 5.02 亿元。
如今，永辉业务出现好转，很大原因是当下互联网巨头们在社区团购的巨额亏损下，步入战略收缩期。
比如 3 月，京喜拼拼业务从原先的 20 多个省市收缩到仅保留北京、山东、河南、湖北四省市；4 月下旬，美团优选继退出甘肃、青海、宁夏、新疆等西北省份后，又退出了北京市场。
但对于永辉来说，危机仍未解除。曾经依靠生鲜带动高毛利率产品的逻辑已经被社区团购所打破，永辉的转型迫在眉睫。
（三）
屡败屡战，仓储模式能走通吗？
实际上，在疫情这一黑天鹅事件发生前，永辉就已在激烈的市场竞争下开始布局新业务。
2016 年，阿里提出了线上线下全渠道打通的新零售概念，并且推出了盒马鲜生，这对于永辉来说无疑构成巨大威胁。
很快在 2017 年初，永辉成立超级物种，对标盒马鲜生，定位品质生鲜食材体验店，也是永辉在线下拓展新零售的主营业务。
自此，超级物种开始全国化铺排，短短两年半，完成全国布局 80 余家。
但永辉对超级物种的管理依然停留在传统的商超思维，使得超级物种线上线下并没有真正协同起来，最终导致持续亏损，并因此走向关店道路。
截至 2021 年 4 月，永辉已经关闭超过七成的超级物种门店。
此外，在 2019 年初，永辉提出探索 mini 店模式对标社区生鲜店，并于当年开设门店超 500 家。
然而同样好景不长，2020 年永辉 mini 店开始大幅度闭店。最为频繁时，仅 2020 年 10 月到 2021 年 3 月的半年时间里，永辉就关闭了超 300 家 mini 店。永辉在 2020Q4 电话会议中表示：后疫情时代，社区团购、线上等业务对小型业态（mini 店）会造成很大冲击。
总之，不管是超级物种还是 mini 店，永辉的新业务试水，最终都因经营不善走向了收缩关店的道路。
所以面对社区团购大战，永辉的困境则更为艰难。
2021 年 5 月，永辉开始试行仓储会员店模式，财报显示，截至 2021 年底共开业 53 家。
相比于其他仓储会员店（如山姆会员店），永辉的特点是不收取会员费，也没有大包装或量贩式售卖方式，更像是一个没什么门槛的仓储型超市。
永辉对于仓储会员店模式的 " 改革 "，也引发了市场诸多争议。
毕竟山姆之所以可以把仓储会员店玩成功，每年用户需缴纳的会员费，其实也是企业甄选客群的关键。通过高品质、高服务提高用户粘性，同时通过打造 " 爆品 " 及自有品牌提高产品的核心竞争力与毛利率。
而永辉的平民仓储店模式，其核心客群群体为对价格较为敏感的大众消费者。这就使得永辉仓储会员店本质还是大卖场，" 换汤不换药 "。而做价格战的生意，依旧很难具备品牌竞争力。
小结
复盘永辉这二十余年，通过生鲜生意逐渐垒起了 " 城堡 "。在这个过程中，永辉一边小心翼翼，一边积极求变。
而社区团购大战开打，无疑是给了永辉致命一击。
如今永辉为自救又开始试水仓储模式，只不过，这依旧是一条艰难的路。对手的围追堵截下，留给永辉试错的时间也不多了。
来源：红星资本局
