电影市场的火爆是毋庸置疑的，在线票务的一夜爆红也是红利所至，但走得远的有时并不是第一个吃螃蟹的企业。近日，坐在火山口上的猫眼电影就是一个典型的例子。猫眼电影确实是中国在线电影票领域较早的涉足者，也曾一度坐到了市场老大的位置上。但4月11日，一手养育了猫眼的美团大哥大王兴下了一个艰难的决定，彻底将猫眼电影从集团分拆出去，成为一家独立运营的公司，背后的无奈与孤注一掷，可能只有身在其中才能真正感受到。

虽然王兴在内部信中指出，“在刚刚过去的3月，猫眼已经成功实现了BG层面的盈利！”但是，真实情况是，在一个市场格局尚未定论，补贴大战依然此起彼伏的市场里，实现短期盈利状态并不难，只不过恐怕这种盈利，是以丧失市场份额为代价的。刘强东说过，过早的盈利是可耻的。王兴，自然也知道这样的道理，或许在王兴看来，与其实际意义上继续亏损运营，不如甩掉这一包袱。而抛出盈利的故事，真实意图是为了吸引资本的接盘。

在中国互联网圈子里，坐到老大位子上，未必能善始善终。特别是被BAT盯上的生意，轻则将战线拉长被拖垮，严重点就是市场遭蚕食殆尽，而后落个“先烈”的名号。这样的例子比比皆是。虽然我们不希望猫眼电影也走这样一条沉沦路，但从王兴忍痛拆分来看，新美大或恐已经无力为猫眼“输血”，拆分更像是一场赌博，或融资或变卖，更惨一点就是自生自灭。幸运的是，猫眼至少还有份额在，还是一枚可改变格局的棋子，“卖身”是一个很好的选择，但关键是值不值钱，或者只是一块烫手山芋？

实际上，猫眼从去年初开始，不仅份额连续下滑，还被爆出与万达、星美等院线交恶，新美大整合也殃及到了猫眼，让百度糯米电影、腾讯微影时代、淘宝电影顺利上位甚至赶超，没有保住应有的位置。这恰恰也是猫眼电影一年多时间持续“贬值”的原因。如今来看，猫眼的价值已严重缩水，虽说在新美大老大王兴眼里还是黄花闺女，但在BAT眼里，猫眼已经越来越不重要了。而“贬值”主要体现在以下几个方面：

补贴乏力丧失后劲

猫眼的成名战是《心花路放》，2014年9月，美团猫眼成为《心花路放》的出品方，也是唯一网络预售平台，而后《心花路放》创出了8亿元的票房，在当时的电影票房市场，这几乎是天文数字，猫眼也因此一战成名，据说光预售票额就达到了1亿元。但自从那时起，猫眼电影的补贴力度放缓，巅峰之后再无巅峰，颓势显现。除了自身原因外，最大的外部压力是百度糯米、腾讯微票儿两大巨头的入局。

从2015年开始，如果把猫眼电影的份额用一条曲线来呈现的话，会是一出顶峰之后的“大反转”的桥段。几个数据最有说服力，王兴去年初在北京电影节上说，第一季度猫眼电影占到全国网购电影票的70%，还把这个数字挂在嘴边，经典之论就是“每三张票就有一张票出自猫眼”；但到了去年的Q3，比达咨询发布的《2015中国互联网本地生活服务市场研究报告》显示，Q1-Q3季度，猫眼的在线电影出票量份额只有51%了。不过，这还不是最惨的，2015年易观发布的电影在线票务Q3份额显示，猫眼仅剩下了26.73%。用断崖式的下跌来形容一点也不过分。

实际上，猫眼电影2015年Q4也没有止住跌势。易观数据显示，去年Q4期间，猫眼的份额已经降到了25.87%左右。目前，2016年Q1的数据还没公布，但猫眼电影份额进一步下降已成大概率事件，很可能会掉到20%左右的水平。虽然，猫眼电影对自身的份额一直三缄其口，但从猫眼电影分拆独立的动作，猫眼CEO沈丽的离职，以及原美团点评平台事业群总裁郑志昊的空降……一连串的动作背后，恐怕猫眼的表现比预期还要差，否则王兴不会使出“分拆和换帅”的大招来紧急救火。

院线矛盾激化是大败笔

市场份额的下滑是有原因的，猫眼与院线交恶是最大的败笔。院线圈常有同仁这么说，猫眼一直不是受人待见的“同学”，经常跟院线唱对台戏，这已经是行业里公开的秘密了，甚至一度与万达院线、星美两大巨头关系紧张，让整个院线行业都避之唯恐不及。

2015年7月，猫眼电影被曝试图通过票补来控制万达院线的排片计划，结果差点遭到万达的整体封杀，最终以猫眼“让步”，通过大规模票补来“缓和”。2015年9月有文章爆出，星美与猫眼彻底闹翻，一度关闭了猫眼电影的购票通道。当时星美给出的理由是猫眼试图以低价排片来控制院线，侵蚀院线利益。此外，猫眼电影还传出与金逸影城就收取取票费产生分歧，不过最终貌似也“和解”了，并未出现对峙。

其实，在线电影票售卖仅仅是一个环节，只有跟上游的院线保持利益共享和尊重院线的规则，才能持续下去。但这一点上，猫眼似乎并没有打算“收手”，甚至变本加厉。2016年1月，猫眼又玩出了新花样，推出了电影票“退改签”的服务，当时的说辞是“全国2000家影院的支持”，但刚上线就惨遭“打脸”，万达旗下院线迅速被“下线”，其他院线也开始跟进。归结原因，“退改签”对用户来说是件好事，但却给院线经营增加了额外的成本，最关键的是猫眼没打个招呼，就直接上线，让一些院线感觉被“绑架”了。

说实话，不管是百度糯米电影、微票儿，跟院线关系是绑一条绳上的蚂蚱，一荣俱荣，所以奉行的是“有事好商量”。但猫眼想必是因为去年初的老大地位，频频“点炮”，让不少院线很不爽。据说，去年底开始，猫眼就开始降低补贴，这或许是因为资金紧张的原因，不管如何在院线一方来看，猫眼电影的话语权已经开始式微了。

整合反倒开启了衰败之路

本来，美团与大众点评的合并，给外界一个假象，猫眼与大众点评电影票能合二为一，形成更强势的地位。但是，猫眼与大众点评电影业务的整合，并没有达到“1+1>2”的效应，反而是行业话语权、议价能力的丧失。从2015年第一季度到第四季度的票房数据也能看出，猫眼在错误的时间，与大众点评电影票业务展开了整合，而王兴当时正“四处找米下锅”，根本无暇顾及猫眼。

结果是，猫眼与大众点评电影票业务这桩交易，反而因为内部管理的混乱，加速了猫眼的“下滑”。其中，一手开辟了猫眼疆域的CEO沈丽，此前就屡次被传言离职，沈丽是猫眼历史上举足轻重的人物，这也势必会让猫眼内部“人心惶惶”。与此同时，在整合过程中，双方领导班子你来我往，各种不必要的消耗也或恐成为了公司运营的最大成本。直到今年的4月11日，王兴才正式宣布沈丽离职，白白耽误了7个月的时间。据坊间传言，美团产品总监徐桐已离职，公司内部人心惶惶，无秘成为员工们的发泄平台，士气极端低落。

这七个月的时间却是百度糯米电影、腾讯微影时代、淘宝电影三家BAT巨头在这一领域疯狂补贴和圈地的关键期。这么看的话，猫眼市场份额的下滑绝非偶然。值得一提的是，猫眼目前更类似一个很难扶上墙的“乱摊子”，即使空降一个CEO，也很难力挽颓势，因为已经错过了最佳的窗口期。也有圈里人称，猫眼应该在去年上半年最“风光”的时候与BAT其中一家联手，那时猫眼还能有一个高的估值和强话语权。如今日薄西山的猫眼，恐怕已不在巨头们的视野中了。当然，如果猫眼愿意低价“下嫁”，也并非没可能，只不过以王兴的性格，很难过得了心理这道坎。

向上游渗透仅仅是故事

那么着眼未来，猫眼还有戏么？在做出判断前，先看王兴在4月11日抛出的新玩法。根据当时披露的公开信，猫眼要向电影上游渗透，通过资本运作，与行业资源深度对接。这意味着猫眼也准备追随BAT们的脚步，介入到电影的投拍、制作等全产业链上。实际上，这条路看起来很美，故事也很动听，但可能不适合猫眼。

猫眼虽然在电影票上动手很早，但在电影的产业链布局上却是一个迟到者。阿里、腾讯及百度在影视剧产业链条上的卡位，不仅要早很多，甚至还投入了“重金”。相比之下，猫眼脱离开新美大的母体“单飞”，除非有重头的融资进来，否则根本玩不转影视链上游的游戏。何况，随着票补的不断降低，猫眼在电影票份额上继续走低是一个大概率事件，在这样的前提下，在上游的投拍、制作和发行上还能有多大的能力和话语权，这本身就是个未知数。

如此来看，低价策略和介入时间较早，这让猫眼成为在线电影票红利的最大受益者。但却在面临百度糯米、腾讯微票儿等强势对手时，没有能力守住战果，反而因为“傲慢”与“内乱”，沦落为了二流选手，确实很让人惋惜，只能说是“成也萧何败也萧何”。独立剥离出去的猫眼电影，能不能找到接盘侠并成功出嫁，可能是猫眼电影接下来最重要的事情。

客观地说，前几年的猫眼还是花枝招展的大家闺秀，抛个媚眼都能让人心醉。而如今的猫眼却有可能成为品牌负资产，高昂票补和人力成本是否会成为赤裸裸的无底洞？无论猫眼花落谁家，接盘者都将面临长期烧钱的尴尬，时间俨然已成为这位夕日明星最大的敌人。