悲情远去,张近东

创投圈
2022
06/16
19:55
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打败过国美,战胜过京东,张近东却最终败给了时代,也败给了自己。

黄光裕、张近东、张大中,这些中国零售商业史上如雷贯耳的人物,终究逃不脱时代的大潮汹涌,也逃不脱命运的漩涡无常。

当年大润发被阿里收购时,创始人黄明端说过一句广为流传的话:" 时代抛弃你时,连一声再见都不会说。"

而如今,这位台南渔村长大的 " 穷小子 " 却作为 " 阿里系 " 代表,成为苏宁新任董事长。与此同时,在商海搏击 32 载,一间门脸房起家的张近东,却只得无奈挥别半生心血。曾经在苏宁总部最高层运筹帷幄指点江山的他,于大厦将倾时,却已是身不由己,无力回天。

南京紫金山下的苏宁总部大楼

六朝烟华散未尽,不忍抬眼望残阳。

一度连年问鼎民营 500 强之首,却又以如此之快的速度陨落如斯。南京以至整个江苏最具声望的商界明星,却成了商业史上又一个令人唏嘘的悲情人物。

曾经的中小板一哥 " 苏宁电器 " 如今已经被 ST,目前市值仅剩 200 亿元。财富的积累戛然而止,众星捧月的江湖地位一去不返。取而代之的,是看客们惊异乃至于困惑的目光:

强人如张近东者,竟也会以这种方式告别历史舞台。

光荣与陨落

若干年后回头来看,谁也未曾想到苏宁在山峰上的时间是如此之短。

如果时间能够静止,苏宁易购的投资人希望是 2015 年。这一年的 6 月 15 日,其股价(后复权)上涨至 1944 元的历史最高峰,上市以来上涨了 57 倍,是中小板涨幅最大的上市公司。

换句话说,如果苏宁电器上市时中签 500 股,到 2015 年仍然牢牢捏在手中,持有市值已经从当初的 8000 多元上涨到 97 万元。如此狂野的成长性,至今仍是中国资本市场难以逾越的山峰。

苏宁股价表现(2004 年 -2011 年初,后复权)

曾经的张近东是中国商界最耀眼的明星,是马云之前的马云,曾经的苏宁是那个时代最火热的 " 赛道企业 ",是宁德时代之前的宁德时代。

新世纪后的十年里,苏宁如繁花似锦烈火烹油,张近东的企业家光环为人所推崇备至,是所有财经版面的焦点。作为苏宁的掌舵者,张近东最满意的时间点应该是在 2011 年。这一年,苏宁扣非净利润达到 46.24 亿元的巅峰值。

从 1990 年创立开始,苏宁的电器零售业务和火箭般的中国城镇化进程一起衔枚疾进。苏宁的营收从 2001 年的 16.64 亿元增长至 2011 年的 939 亿元,提升了 55 倍。同一时间,公司归母净利润从约 2500 万元增至 48.21 亿元,10 年暴增 192 倍。

2010 年黄光裕身陷囹圄,当时张近东的强敌不再,新敌未起。

2011 年,阿里远不是今天的阿里,京东总收入只有 260 亿元,不到苏宁电器当年总收入的三分之一。2012 年,苏宁集团整体营收达到 2327 亿元,登顶中国民企 500 强榜首。这是张近东风光无量的时间当口。

然而,若干年后回头来看,谁也未曾想到苏宁在山峰上的时间是如此之短。

其实早在 1999 年,张近东就和孙为民(前苏宁副董事长)一道跑到中关村,考察那里方兴未艾的电子商务,到 10 年后苏宁开始采取行动,刘强东们在其中有了崛起的时间和空间。

面对汹涌而来的电商大潮,苏宁的反应不算慢,但也称不上快。阿里和京东最终占据了电商的消费者心智和先发优势。到如今京东的生意仍然火热,其总收入已达 9516 亿元,是苏宁易购(1389 亿元)的接近 7 倍,是国美零售(465 亿元)的 20 倍。

2011 年是张近东个人荣耀的顶点,却是苏宁命运的转折点。虽然此后其营收仍能增长,但造血能力已经开始下滑,至今没有任何改观。张近东喜爱的地标建筑在各个城市拔地而起,但苏宁帝国大厦的根基已经不再稳固。

过去八年,苏宁易购扣非净利润持续亏损,合计高达 615 亿元,亏损数额是当前市值的整整 3 倍。也就是说,以股权价值衡量,要把苏宁易购卖掉三次才能弥补这些亏损。

决心与骄傲

在对手面前,他仍展示出了某种程度上的骄傲和轻视。

江湖评价,张近东之所以能够赢下 " 美苏争霸 ",最大的原因是张近东的 " 不犯错 "。

黄光裕就像一匹狼,年长 6 岁的张近东更像一个沉稳的渔夫。狼意味着国美的赌性、激进和攻击性;渔夫需要的是耐心和等待,和关键时刻的爆发力。

图片来源:极点商业(ID:jdsy2020)

作为竞争对手,张黄二人会面不多,但最为经典对话是在 2006 年,黄光裕专程来苏拜会张近东。当时已经两次登顶中国首富的黄光裕野心勃勃,有像收购永乐电器一样收购苏宁的想法。在南京钟山高尔夫球场,年轻气盛的他对张近东说:" 我要收购苏宁。"

张近东的回怼,成了中国商业史上能排到前五的名言:

" 我不卖,你也买不起;如果做不过你,我就送给你,不用你买。"

张近东究竟还是等来了对手犯错并借此反超。" 美苏争霸 " 多年来被视为中国商界的一段佳话,这场没有硝烟的争斗直到今天仍在明里暗里继续,但评判谁胜谁负,已经没了意义。

" 美苏争霸 " 的这二十年,是引领中国零售业从 " 专业零售 " 进入 " 连锁零售 " 的二十年。

第一个十年,苏宁专营家电,开创中国空调自营服务先河,自建物流、配送中心,并于业内首创售后服务连锁网络,自营服务成为创业初期苏宁最强大的竞争力。也为淘宝、京东和所有竞争对手提供了借鉴。

第二个十年,苏宁启动了连锁经营战略,从南京进入武汉,率先完成全国一线重点城市布局。全国连锁也影响了后来一批的零售商。

2010 年后,苏宁进入第三个十年,电商大潮汹涌而来。张近东与团队开始应对策略。

迎战互联网零售时代,苏宁经历了 " 线上线下融合 -O2O- 智慧零售 - 场景零售 " 等多个阶段,品类从 3C 家电扩张到母婴、生鲜等等,还孵化出小店、云店等新型业态。

为了彰显决心,张近东还在 2013 年初将上市公司更名为苏宁云商。他放出豪言:这是一条包揽线上线下以及零售服务的云商之路。是 " 亚马逊 + 沃尔玛 " 的模式。

但张近东的猛药是开给自己的。在对手面前,他仍展示出了某种程度上的骄傲和轻视。

" 我仍然相信慢就是快。"即便在 2012 年,张近东仍旧笃信," 苏宁过去同线下同行竞争时,同行通过资本杠杆抢在了我们前面,但我们从一开始就对后台进行大规模投资。现在,那些跑得很快的对手迟早会遇到规模瓶颈,比如规模达到 500 亿到 1000 亿时,它们的后台可能就会出现问题。"

图片来源:商业人物(ID:biz-leaders)

这时的刘强东和京东商城,甚至不在张近东的 " 竞争对手 " 名单上。" 他们还是小孩子,和我们不在一个重量级。" 在他眼中,当时真正的对手只有两个——阿里、腾讯。

苏宁在早期二十年里一直顺风顺水、高速成长,但世纪之交,阻碍苏宁线上转型的最大阻碍其实并非来自外部,而是内部。

据称,早在 2008 年张近东就召集高层,力求在内部形成电商共识。但反对和彷徨的声音一直存在,有人担心网购侵害供应商话语权和利益,有人认为线下线上业务将会有互搏的问题等等。

直到和京东的价格战打响之后,张近东才真正下定决心:" 过去允许不同意见,到了今天不能再谈了,谁要不同意就得走人。"

但这一次,苏宁的规模优势没能演变成后发先至。为了奋力追赶,张近东使出浑身解数不计得失,一如世纪之初老对手的狼性与赌性。

赌性与 " 繁荣 "

这一切的困境开始于 2012 年。

" 任何经济体的增长都会有起伏,只不过我们现在经历的是波谷。" 面对 2012 年苏宁利润首次下滑,张近东仍然相信,只要挺过这阵,新的增长周期又会到来。

这时的张近东已经甩开膀子全盘电商化。沉稳谦和的外表下,他果敢而赌性的一面开始显现。

或许是不服输,或许是爱大场面。2012 年开始,苏宁开始疯狂撒钱,先后以 6600 万美元价格收购 " 红孩子 ",2.5 亿美元战投 PPTV,2016 年,苏宁易购 42.5 亿元收购天天快递,并豪掷 7.21 亿美元,买断英超转播权。

苏宁在体育方面投入了海量资金

为打通足球体育全链条,苏宁还接手了江苏舜天足球俱乐部,2.7 亿美元买下了国际米兰足球俱乐部,并耗巨资拿下各类顶级赛事版权,希望能发生化学反应。

为弥补新零售短板,物流、线下、线上都是重要战场:2015 年,苏宁阿里战略合作并换股,苏宁在天猫开店;2019 年,又以 27 亿元收购万达百货、95 亿元收购万达商业股份;48 亿元买下家乐福中国 80% 股权。

2017 年,苏宁还通过子公司 " 南京润恒 ",向中国恒大战略投资 200 亿元,这个动作最终给苏宁资金链的断裂埋下了致命伏笔。

在传统零售与物流的投入之外,张近东对于流量思维也颇为认同,坚定体育是流量的重要来源,因此大规模投入旗下的 PPTV 视频平台,买下江苏足球队和国际米兰俱乐部,为中超联赛、欧洲足球联赛掷下天量资金,打造版权内容全链条。

但即便如此,PPTV 也始终未能盈利,据称此后阿里计划增资 PP 体育,但阿里评估的估值不符合苏宁预期,张近东没有接受。

如果说投资地产是为了更好地零售,投资体育是为了获得线上流量,那么苏宁后期的很多投资就可称得上令人费解,包括入股锤子科技、收购龙珠直播、战略入股努比亚 ……

粗略估计,上述这些投资规模高达 500 多亿,如果加上连年购买高昂的足球版权和运营投入,这一数字将上升到 700 多亿。

但回头来看,这些大手笔投资,除了换来不少流量、支撑了苏宁电商一段时间的发展之外,几乎没有成功的。PPTV 陷入亏损深渊;天天快递两年亏掉 30 亿。2019 年亏损的苏宁小店、LAOX 被剥离出上市体系。家乐福在收购之后短暂回暖,又开始连续关店。

投资许家印可能是张近东一生的痛

恒大已深陷债务危机,万达商业也在转型的深水区难以自拔。张近东最相信的朋友圈,最终把他拖向更深的深渊。

这一切的困境开始于 2012 年。张近东的果敢和赌性造就了苏宁全零售业态的繁荣,也使其深陷互联网和流量竞争的泥沼。

张近东率领苏宁以一敌百、以寡敌众,其果决之心如甩出去的支票溢于言表,无奈成王败寇。到今天,全国各级城市的苏宁招牌仍然鲜亮,一座座建筑无声耸立,就像张近东从骨子里渗出的骄傲,没人能忽视,也没人能忘记。

写在最后

" 未来是美好的,但市场一天都不会等你,只有抓住新的趋势把自己做大,才有机会。否则,最后很可能是别人把你买掉。"

张近东 2012 年的这句话一语成谶。新一轮重组后,张近东及其一致行动人合计持有苏宁易购股权降至 20.35%,按照目前市值约合 40 亿,不足当年收购天天快递的价格。

" 苏宁 " 这个隽永名字,已经消失在中国资本市场的历史长河里,留下的是一个叫做 ST 易购的陌生面孔。

今年不到 60 岁的张近东仍算得上年轻,但已不再是这家曾经零售帝国的话事人。他最后的坚持和能做的事情,就是把儿子张康阳扶上了董事的位置。

来源:巨潮WAVE

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