当地时间周四，在越南即时通讯和游戏发行市场排名第一的平台公司 VNG 宣布，已经向美国证券交易委员会提交 F-1 表（外国公司招股书），计划在纳斯达克交易所挂牌上市。
（来源：SEC）
随着越南首富范日旺的电动车公司 Vinfast 上周登陆纳斯达克，暴增的市值也引发市场对东南亚概念股的好奇心。由于 Vinfast 流通股数量稀少，这家成立 6 年、2023 年目标销量 5 万辆的新兴电动车企业，市值一直维持在 800 亿美元左右，与保时捷、比亚迪、梅赛德斯 - 奔驰等传统车企龙头肩并肩。
（全球上市车企市值排名，来源：companiesmarketcap）
当然，与 Vinfast 的特殊情况不太一样，VNG 更贴近于资本市场对于海外赴美科技股的印象。
VNG 是什么：坐拥 " 越南微信 " 腾讯是最大股东
VNG 麾下最成功的业务正是即时通讯软件 Zalo。根据互联网数据平台 DataReportal 的统计，到今年 1 月越南大概有 7800 万网民，其中超过 90% 是 Zalo 的用户。
（软件介绍页，来源：App Store）
除了即时通讯业务外，VNG 也涉猎数据中心、移动支付、智能家居、音乐流媒体、电商等产业，但游戏业务依然是 VNG 的主要收入来源，公司也是腾讯、金山、网易、完美世界多款游戏在东南亚地区的发行商。
把 VNG 称为 " 越南小腾讯 "，除了同样经营即时通讯业务外，腾讯也是 VNG 的第一大股东。招股书数据显示，在完成 IPO 和架构重组的事宜后，腾讯将持有 6515 万股 VNG 的 A 类股，占所有 A 类股的 47.4%，新加坡政府投资公司、淡马锡和蚂蚁集团也是 VNG 的主要股东。管理团队则通过持有 B 类股掌握公司的控制权。
（来源：F-1 表）
按照惯例，VNG 的第一版招股书只披露将在纳斯达克发行 2170 万股 A 类股，并没有透露招股价。不过据路透社援引知情人士报道称，VNG 希望在美股 IPO 中募资 1.5 亿美元，计划上市的时间点大概在 9 月底至 10 月。
虽然早在 2004 年就已经成立，同时也顶着 " 越南第一家独角兽公司 "（估值超过 10 亿美元）的称号，但 VNG 目前仍未实现盈利，而且营收高度依赖游戏这一项业务。
根据招股书中的财报显示，VNG 在今年上半年营收总额等值1.66 亿美元，其中游戏业务营收达到1.35 亿美元，即时通讯、媒体和其他业务的营收加起来接近 3000 万美元。由于 VNG 的财务报表中，把金融科技业务的营收定义为扣除用户激励后的佣金、费用收入，所以这一块到今天还是 " 负营收 " 的状态。
（VNG 财务数据，来源：F-1 表）
如果 VNG 能够顺利完成 IPO，也将是首家登陆美国市场的越南科技股。事实上，在 2017 年时任越南总理阮春福访美期间，曾亲自见证 VNG 与纳斯达克交易所签订合作准备上市的备忘录。VNG 并没有说明预期中的 IPO 为何会拖了这么久。
（来源：纳斯达克交易所）
东南亚公司 IPO 逐渐冒头
正如前文所述，随着 Vinfast 在美股市场维持着令人惊讶的市值，给来自东南亚的 IPO 增添不少看头。
除了 VNG 外，菲律宾地产公司双龙集团也在 8 月初宣布，正在考虑让旗下酒店业务 Hotel101 Global 登陆纳斯达克交易所，可能会通过反向收购 SPAC 加速上市流程。双龙集团表示，基于近期的业绩表现，对 Hotel101 的目标估值最高可达 170 亿美元。公司表示，通过募资将助力 Hotel101 拓展国际业务，计划在 2026 年前开拓包括中国、美国在内的市场。
对于东南亚公司开始出现在美国市场，纽约股票转让代理人公司 VStock Transfer 的创始人 Seth Farbman 解读称，虽然无法保证这些公司的 IPO 能在未来取得什么样的结果，但人们对国际公司的兴趣日益浓厚，以及该地区知名企业出现在美股，表明这些寻求扩张业务并进入全球资本市场的东南亚初创企业有着光明的前景。
来源：财联社
