2020 年对于巴菲特老爷爷而言，太难了。
除了一季度投资亏了 545 亿美元（约合人民币 3850 亿元）、割肉航空股、执掌的伯克希尔股价跌跌不休、估值降至 30 多年来的最低水平外 …… 近日，又被曝出被德国一家企业骗了 6.43 亿欧元（约合人民币 50 亿元）。
究竟怎么一回事？
德国企业 PS 订单和发票
骗了巴菲特 50 亿元
英国《卫报》近日，德国一家企业涉嫌财务造假，将企业估值抬高了近 4 倍，欺骗投资人。
其中，2017 年美国股神巴菲特，便被骗了 6.43 亿欧元（约合人民币 50 亿元）。
这家涉案的企业名为威廉 · 舒尔茨（Wilhelhel Schulz）公司，是德国当地一家中小型家族企业，主要生产管道配件。这一领域恰好是德国企业的强项，其前景被许多投资人认可。
基于这一判断，2017 年 2 月，巴菲特旗下的伯克希尔 · 哈撒维公司，斥资 8 亿欧元收购了威廉 · 舒尔茨公司。
德国《商报》2017 年对巴菲特收购该公司的报道
威廉 · 舒尔茨，位于德国西部的 Krefeld，是一家罕见的家族厂家，主营不锈钢生产，据估计是世界上第四富有家族。
可没想到的是，2017 年 5 月，一位匿名的内部消息人士发现，这家巴菲特重金收购的公司，有许多财务数据非常可疑，很可能是伪造了交易额，伪造出生意兴隆的假象。
而实际上，这家公司不仅基本面不好，甚至有破产风险。
2020 年 4 月，这个案子打到了纽约仲裁法院，法院认定，这家公司确实存在误导投资人、并在后续掩盖关键证据的行为。专家小组在长达 132 页的裁决中说：" 这不是一个封闭的案例。" " 证据强烈表明存在欺诈行为，而在记录中几乎没有其他建议。"
据德国当地媒体援引的内部资料称，这家企业的欺诈方式居然是靠 "P 图 "。报道称，该公司的员工先扫描了客户公司的信纸，用 P 图制作了虚假的订单和收据，通过这些文件，至少捏造了 47 笔业务交易。
撇掉这些 " 水分 " 后，英国《卫报》表示，这家公司的实际价值只有 1.57 亿欧元，按照纽约仲裁法院的判决，威廉 · 舒尔茨公司必须补足虚抬的 6.43 亿欧元的差额。此外，该公司也面临德国当地司法部门的调查。
不过，威廉 · 舒尔茨公司的原持有人却不服这一判决，这位前持有人于 4 月 29 日表示，他有证据证明巴菲特的公司在这笔收购中，并没有产生财务上的损失。
一季度巨亏 3850 亿
割肉航空股，又卖了银行股
上述消息对于巴菲特 " 股神 " 的形象无疑是又一个打击。
要知道，今年一季度，巴菲特才刚亏了 3850 亿元。
5 月 2 日，巴菲特旗下的伯克希尔 · 哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）披露一季报，投资账面巨亏 545 亿美元（约合人民币 3850 亿元）！
伯克希尔巨亏的业绩和疫情离不开关系。
伯克希尔 · 哈撒韦是一家由涉及广泛行业的公司组成的企业集团，因此可以说是美国经济的反映。就像经济一样，它正被冠状病毒大流行所破坏。巴菲特在二月份警告说， " 我们业务的很大一部分 " 受到了影响。
此外，巴菲特还屡屡出现迷之操作。
其中最让人关注的无疑是在疫情爆发之际抄底航空股，随后又割肉航空股。此外还有：
3 月 3 日，增持纽约梅隆银行，持股比例突破 10%，3 月 13 日披露 ;
4 月 1 日，割肉达美航空，4 月 3 日披露 ;
3 月 16 日至 4 月 2 日，多次减持西南航空，4 月 3 日披露 ;
4 月 7 日至 4 月 8 日，减持纽约梅隆银行至 10% 以下，4 月 9 日披露 ;
4 月 15 日，增持美国合众银行，持股比例突破 10%，4 月 24 日披露；
5 月 11 日至 5 月 12 日，减持美国合众银行以下，5 月 13 日披露。
而清仓航空股之后，巴菲特又开始折腾银行股：
4 月 15 日，巴菲特对美国合众银行进行了增持。增持后巴菲特共持有 1.51 亿股美国合众银行股票，较 2019 年 12 月底增加 1851 万股。
一个月不到，5 月 11 日 -12 日，巴菲特就把美国合众银行卖出：共出售了 49.78 万股，平均出售价格为 33.04 美元。
如果按照 4 月 15 日美国合众银行收盘价 33.33 美元计，此次巴菲特以均价 33.04 美元的价格减持美国合众银行的股票，不亏也没赚。
从巴菲特前 15 大重仓股来看，消费类的股票是股神的最爱，保健品公司达维塔和食品公司卡夫亨氏持股比例均超过了 25%，除此之外还有众人皆知的可口可乐公司，以及高端家具品牌 RH。
股价今年暴跌 24%
估值创 30 多年来最低
自 1 月中旬以来，伯克希尔哈撒韦公司股价累计下跌了 24%，远超同期大盘跌幅，这让不少投资人吃惊，同时一些巴菲特的长期拥护者正在弃他而去，更有人调侃 " 股神 " 陨落。
执掌的伯克希尔股票的估值更是降至 30 多年来的最低水平。
3 月底时，伯克希尔 A 类股的估值约为 22.93 万美元，目前股价与账面价值的比率（即市净率）约为 1.15 倍，低于 1.2 倍的关口，巴菲特过去曾表示，1.2 倍是伯克希尔愿意 " 积极 " 回购股票的一个水平。
伯克希尔目前的股价水平看起来颇具吸引力，因为其股价不太可能跌至账面价值。
瑞银分析师布莱恩 · 梅雷迪思 ( Brian Meredith ) 给予伯克希尔 B 类股 " 买入 " 评级，目标价 233 美元，相当于对 A 类股的估值为 34.95 万美元。梅雷迪思在近日发给客户的报告中称，他认为伯克希尔的内在价值约为 35.2 万美元。
彭博数据显示，自 1987 年以来，伯克希尔的市净率平均为 1.6 倍，近年来一直稳定保持在 1.4 倍左右。二十世纪 80 年代末以来，伯克希尔的股价曾数次跌至账面价值，包括 2000 年、2008 年至 2009 年金融危机期间和 2011 年。
期待股神早日归来。
来源：中国基金报 吴羽
