56 天暴跌 2000 亿,海底捞:昔日火锅霸主,正在被时代抛弃?

创投圈
2021
05/10
22:05
21金融圈
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5 月 8 日晚,# 海底捞市值 56 天跌 2000 亿 # 冲上热搜第一,引来众多消费者和网友热议!

其实去年海底捞亏钱就曾登上热搜。2019 年同期利润 9.12 亿,2020 年就变成了负增长 9.65 亿,一时之间这个落差,让不少人唏嘘。

" 火锅茅 " 的逻辑变了吗?"56 天跌去 2000 亿市值

疫情业绩受影响,新店持续开张,行业巨头的市值为何出现如此大的波动?

5 月 6 日,海底捞股价暴跌近 8%;5 月 7 日,股价再跌 2.9%。

作为火锅界的明星,海底捞上市之后创造了餐饮行业的神话,然而其近期的股价一再走低。

自今年 2 月 16 日的高点以来,经过 55 个交易日,海底捞股价已接近腰斩。从 85.80 港元变为目前的 43.15 港元,最新市值 2287 亿港元,较 2 月最高市值蒸发 2085 亿港元。是什么原因造成的股价下跌?

有网友吐槽海底捞菜量变少,价格变高,性价比太低 …… 相比两年多来遍地开花似地大量开店的热闹景象,如今,有网友感叹道:现在再去海底捞,感觉不香了!

作为餐饮股龙头、火锅界的明星上市公司——海底捞 ( 06862.HK ) ,自 2018 年 9 月 26 日正式登陆香港资本市场以来,创造了餐饮行业的神话。

反映在股市表现上,从 2018 年 10 月 29 日的创下最低价 15.274 元(以下同为港元),逐级攀升,涨至今年 2 月 16 日创出历史最高价 85.80 元,涨幅高达 257.58%。

但今年其先后经历了跳涨和跳水的大起大落,2 月 17 日即为分水岭,此后,海底捞就一路走低。

截至 5 月 7 日收盘,报 43.15 元,从 2 月 16 日高点至今,区间跌幅近 47.47%,也就意味着,56 个交易日,其股价几乎腰斩。

5 月 7 日港股通数据显示,海底捞净卖出 2.41 亿港元。最新市值 2287 亿港元,较 2 月最高市值蒸发 2085 亿港元。

看财报:2020 年净利润同比降近九成,拓店却超预期

在过去不到 3 个月的时间里,海底捞股价的惨淡,大多原因与业绩有关。

3 月 23 日,海底捞发布的 2020 年度财务报告显示,2020 年全年,海底捞集团实现收入 86.14 亿元,同比增长 7.8%;全年实现归母净利润 3.093 亿元,同比下降 86.8%。表现低于市场预期,且不及预期一半。

公司表示,净利减少原因是受疫情影响导致门店客流量减少,及汇率波动出现净汇兑损失。

面对惨淡的业绩,海底捞方面表示,疫情和汇率波动的冲击是主要原因,当然也出现了管理层面的短板与应对能力不足的困境。这也揭示了其单一爆款的盈利模式所带来的局限性。2020 年年报显示,海底捞餐厅贡献率占比 95.9%,而 U 鼎冒菜、甲乙丙、十八汆等副业表现平淡无奇。

对于海底捞股价的下滑,中国食品产业分析师朱丹蓬指出,海底捞股价本身存在虚高现象,所以对它而言,回调是很正常的。此外,第二季度是餐饮业的淡季,股价回落是正常现象。

在净利大幅收窄之时,海底捞门店扩张速度却未减缓。

近日,国元证券经纪 ( 香港 ) 发表研究报告,2020 年公司在疫情之下实现逆势扩张,全年新开店 544 家,门店总数达 1298 家,平均每天开出 1.5 家门店,创下公司成立以来开店速度的新高。

其中,一线、二线、三线及以下 / 内地以外净开门店 65、167、257、41 家,门店数同比分别变动 34.2%、50.3%、32.5%、8.8%;翻台率(翻台率就是一个饭店一天内每张桌子平均的使用次数,如一张餐桌 , 一天共接待 8 批客户 , 那就是翻台 8 次)分别为 3.4、3.6、3.6、2.8 次 / 天;同店销售增速分别为 -23%、-17%、-10%、-26%,下线城市的拓店及恢复速度领先。

6 日,摩根士丹利发表研究报告称,从年初至今,海底捞在全国已开设约 200 家新店,4 月份开设约 40 家新店,开店步伐符合预期。5 月 1 日至 5 日的五一长假期间,海底捞整体翻桌率为约 4.5 至 5 次。

海底捞涨价风波受到抵制,头部地位受到威胁

海底捞年初涨价得到不少反对和抵制,随后呼声太大,老实地撤销涨价,调回到年前水平。

加上疫情期间出于卫生等考虑,海底捞一度歇业,既没有开启堂食也迟迟没有推出外卖。

直到后面疫情好转,叫上外卖依然是难事,不仅等候时间漫长,不少食材也是缺货状态。

外卖甚至支付了比堂食更高的价钱,却享受不到同等的服务。

没有了堂食服务的海底捞,在家打火锅的味道似乎差别不大。

一旦新的习惯养成,一座难求的海底捞,也没有不可取代的地位了。

相反,各家火锅店已经做好疫情转型准备,不少牛肉火锅店都迅速拓展外卖服务,既实惠又方便快捷。

市场上越来越多的新火锅品牌崛起,巴奴、德庄、蜀大侠等火锅品牌都以差异化的特色受到欢迎,海底捞的头部地位受到威胁,其 " 护城河 " 遭遇到了质疑。

中金在其研究报告中表示,海底捞去年净利润表现明显逊于预期,因翻台率尚未复苏,而新店扩张速度超预期导致成本上升,下调公司 2020-2022 年盈利预测分别 74%、5% 及 3%,以反映客流量复苏仍需时日。

昔日的老霸主,正在被时代抛弃?

始终记得小时候老师讲的一句话:世界上没有常胜的将军。

时代的洪流下,没有任何人和事能够独善其身。

知名广告人雕爷就评论道:老霸主焦虑万分,他们正在被新锐品牌 " 干掉 "。这些年来,一切都在发生着巨变。

元气森林超过可口可乐成为饮品销售第一;

逸仙电商的线上销售额反超美妆王者欧莱雅;

新晋网红三顿半咖啡打败了老霸主雀巢 ......

这些老霸主以为只要紧握销售冠军,只要大众保持习惯,自己就永远占领购物车的一席。

殊不知,大众是健忘的,在更加新鲜吸引的选择出现时,过去的选择只是一个年代记忆,记得,但不会再回去了。

铁打的销售冠军,流水的网红品牌。

近十年来中国变化太快了。

很难想象,十年前的我们选择不多,购物只认准电视上重复播放的大品牌。十年之后,营销、渠道变化层出不穷,消费者的选择太多了。

短短两三年时间,熊猫直播就从风光到结束。

那些只停留在过去,幻想着一劳永逸的人,早晚要被时代抛弃。

你可以跑得慢,但太多人比你跑得快了,在你歇息的同时,他们已经找到了超越你的方法,而你只能望尘莫及。

打败你的不是别人,而是停留在原地的你自己。

来源:21金融

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