过去三年，光伏行业经历了一轮周期考验。自2023年产能扩张以来，全产业链陷入价格战，头部厂商已连续多个季度难以维持稳定盈利。产能过剩叠加贸易壁垒，倒逼光伏企业重新思考生存逻辑。而2026年半年报，正是检验各家企业“御寒”能力的一份关键答卷。
8月28日，阿特斯发布2026年半年度报告：上半年实现营业收入127.84亿元，同比下降39.27%，归母净利润3.00亿元。单看数据，阿特斯似乎同样受行业寒潮冲击。但细拆利润表，故事远非表面那么简单——隐藏在数字背后的结构性转变更值得深究。关于“御寒”，阿特斯交出的答案是：储能挑梁，结构升级，最终在同行普遍亏损数十亿的大环境中，成为极少数仍能保持盈利的头部组件企业之一。
储能业务放量，收入占比44% 全球订单35亿美元在手
最显著的变化来自储能板块——上半年大型储能交付量达6.1GWh，同比大增103.3%；储能业务收入达56.59亿元，占公司总营收比重提升至44%。而2025年全年，该比例仅为26.95%。仅半年时间，储能收入占比便从不足三成跃升至近半。对阿特斯而言，储能已非“尚处培育”的业务，而是正从“第二增长曲线”蜕变为公司的核心盈利支柱。
2026年上半年，阿特斯储能全球化步伐持续加快，在北美与Sunraycer签署503MWh储能项目及长期运维协议，并斩获2.5GWh数据中心储能项目，直接服务AI算力用电需求；拉美市场与智利Colbún公司签订912MWh订单，巩固其区域清洁能源转型引领者地位；澳洲市场签约Tailem Bend 3项目408MWh订单；在英国签约两个420MWh储能系统项目，在意大利落地首个储能项目，持续夯实欧洲市场布局……全球累计交付超23GWh，海外大型储能系统集成能力不断增强。
阿特斯旗下储能子公司e-STORAGE已签署合同的在手订单金额达35亿美元（折合人民币约243.3亿元），交付经验集中于北美、欧洲等高价值市场。当同行仍在“第二增长曲线”的起步阶段徘徊时，阿特斯的储能业务已跨越“概念验证期”，迈入规模化放量阶段。
组件业务主动收缩，利润优先并非空谈
阿特斯上半年营收下滑，主因在于组件端——光伏行业持续承压，公司主动缩减产能，在价格与出货量之间作出取舍。上半年组件出货跌出行业前十，但这并非被动退出：海外出货占比仍接近90%，BNEF、S&P Global、Kiwa PVEL、Wood Mackenzie等全球一级供应商及Top Performer认证一项未缺。在行业价格战打至“地板价”之际，能稳守海外高溢价市场本身就是一种核心竞争力。
行业拐点将至，阿特斯走出周期的底气何在
光伏行业上半年确实承压——国内新增装机72.07GW，同比下滑约66%。但阿特斯的增长拐点信号已然显现：
第一，行业出清加速。三项光伏强制性能耗国标已出台，将于2027年1月起实施，落后产能将加快淘汰。阿特斯是五项光伏国家标准的牵头制定者之一。在“反内卷”的行业洗牌中，它是规则制定者，而非被淘汰者。
第二，美国工厂已投产。由合资平台运营的美国HJT光伏电池工厂一期2.1GW已于2026年7月顺利投产。美国本土制造布局正从“投入期”转向“产出期”，伴随产能爬坡推进，有望在后续财报中贡献新增量。
第三，技术壁垒持续强化。上半年研发投入占比由1.68%提升至2.16%，表明公司在营收收缩阶段仍维持了研发强度；累计申请专利5,435项，有效专利保持在2,195项。公司正由“规模驱动”迈向“技术驱动”。
第四，股东回报稳步推进。2025年度现金分红3.55亿元已于7月完成；2026年4-6亿元回购计划有序实施。在行业低谷仍坚持分红与回购的企业，本身就传递出对未来的坚定信心。
结语
穿越寒冬的关键在于产业结构调整，当行业从“价格战”转向“价值战”，率先完成结构转型的企业将率先走出周期。
阿特斯已迈出这一步——执行“组件收缩保利润、储能扩张促增长”的双轨策略：组件端主动收缩、聚焦高价值市场，为储能扩张腾挪资源与空间，储能端加速放量，撑起盈利。最艰难的阶段正在过去，决定公司中期价值的并非短期营收波动，而是储能业务的持续放量、全球大储订单的落地节奏与技术壁垒的不断加固——这些才是阿特斯穿越周期的底气。
