近日，广东天农集团股份有限公司 ( 下称天农集团 ) 递表港交所。天农集团前身是广东天农食品有限公司，成立于 2003 年，从养殖清远鸡起家，目前核心产品包括清远鸡、生猪及相关肉制品等。
招股书显示，按出栏量计，天农集团是中国规模最大的清远鸡提供商，2024 年，占中国清远鸡市场份额约 59.3%；按截至 2024 年 12 月 31 日单头生猪毛利计，该公司在中国规模化生猪养殖企业中排名第二。
由温氏股份前高管创办
天农集团由肖文清、张正芬夫妇创办。
据招股书，肖文清今年 62 岁，曾用名为尹平安，1983 年 7 月毕业于中国四川畜牧兽医学院 ( 现称西南大学 ) ，毕业后曾在该校有过近十年的教学经历。1993 年 2 月加入广东温氏食品集团有限公司 ( 现称温氏食品集团股份有限公司 ) ，任饲料事业部副总经理，一直到 2000 年 2 月。在创办天农集团前，肖文清还曾任东凌集团有限公司副总经理。
招股书显示，张正芬与肖文清同岁，1984 年 7 月毕业于中国四川畜牧兽医学院，并获得学士学位；1987 年 7 月获得中国北京农业大学 ( 现称中国农业大学 ) 硕士学位。1991 年 3 月至 1994 年 12 月，张正芬曾先后任中国福建仰恩学院 ( 现称福建仰恩大学 ) 讲师、中国佛山科技学院 ( 现称佛山大学 ) 讲师；1994 年 12 月至 2004 年 12 月任广东温氏食品集团有限公司技术中心技术总监。
二人于 2003 年成立天农集团，并从 2005 年开始构建清远鸡全产业链，推进清远鸡品种资源保护及产业化开发利用。
清远鸡是黄羽肉鸡的代表性地方品种之一，因原产于广东省清远市而得名。据公开报道，20 世纪 90 年代清远鸡曾濒临灭绝，直到 2005 年，张正芬夫妇以天农集团为载体，正式接管国家级清远麻鸡原种保种场，局面才迎来逆转。
来源：天农集团招股书 ( 下同 )
天农集团招股书援引弗若斯特沙利文报告称，2020 年至 2024 年，中国清远鸡出栏量由 4080 万只增长至 5510 万只，复合年均增长率为 7.8%。其中，天农集团是中国规模最大的清远鸡提供商，2024 年占中国清远鸡市场份额约 59.3%。
目前，肖文清任天农集团执行董事兼董事会主席，张正芬任天农集团执行董事兼董事会副主席及总裁。
招股书显示，截至 2025 年 10 月 22 日，肖文清直接持有天农集团 10.20% 股份，张正芬直接持股 32.97%，二人与凤天投资、天聚投资等构成一组控股股东，合共持有天农集团已发行股本总额的 52.28%。
生猪产品贡献六成以上收入
天农集团虽是中国规模最大的清远鸡提供商，但撑起该公司大部分收入的却是生猪产品。
招股书显示，天农集团的收入主要由清远鸡及其他土鸡、生猪产品、生鲜及其他产品三大板块构成，2022 年至 2024 年录得总收入 39.52 亿元、35.96 亿元、47.76 亿元。其中清远鸡及其他土鸡收入 10.10 亿元、9.91 亿元、10.71 亿元，占比 25.6%、27.6%、22.4%；生猪产品收入 25.87 亿元、22.14 亿元、32.03 亿元，占比 65.5%、61.6%、67.1%。
天农集团于 2012 年开展生猪养殖及销售业务。据弗若斯特沙利文报告，按截至 2024 年 12 月 31 日营收计，该公司在中国西南部生猪养殖企业中排名第八；按截至 2024 年 12 月 31 日单头生猪毛利计，该公司在中国规模化生猪养殖企业中排名第二。2024 年，天农集团单头猪毛利为 470 元。
天农集团的生猪产品主要包括商品肉猪、种猪及商品哺乳仔猪。招股书显示，2022 年至 2024 年，天农集团生猪产品销量逐年增加，2024 年为 140.4 万头，平均售价 2281.6 元，总毛利约 6.6 亿元。2022 年至 2024 年，该公司毛利率分别为 16.3%、1.6%、18.8%，其中生猪产品毛利率分别为 21.1%、0.4%、20.6%。2025 年上半年，天农集团生猪产品毛利率为 18.5%。
对比行业其他生猪养殖企业来看，2024 年，牧原股份生猪产品收入 1362.29 亿元，毛利率 19.21%；新希望猪产业收入 303.98 亿元，毛利率 9.97%；温氏股份肉猪类产品收入 648.54 亿元，毛利率 20.30%。
天农集团在招股书中表示，其生猪业务运营战略性布局于中国西南及华南地区，在四川、重庆、贵州、广东、湖南及江西均设有基地。" 西南地区是人均猪肉消费量最高的区域。重庆市、贵州省、四川省拥有天然的生物安全优势和有利的政策环境，有助于我们建立成本领先优势。广东省的养殖基地可直达人口密集、高消费的大湾区市场，该地区的猪价持续高于全国平均水平。"
招股书显示，2022 年至 2024 年及 2025 年上半年，天农集团生猪产品平均售价分别为 20.6 元 / 公斤、15.6 元 / 公斤、17.6 元 / 公斤、16.3 元 / 公斤，同期行业平均售价分别为 18.5 元 / 公斤、15.1 元 / 公斤、16.7 元 / 公斤、15.5 元 / 公斤。
拓展线下餐饮服务业
过去三年，天农集团净利润波动较大。
招股书显示，2022 年至 2024 年，天农集团净利润分别为 3.41 亿元、-6.69 亿元、8.90 亿元。2025 年上半年，天农集团录得净利润 1.27 亿元，同比下滑 73.1%。同期，天农集团净利润率分别为 8.6%、-18.6%、18.6% 及 5.7%。
提到 2023 年亏损的原因，天农集团解释称，受行业整体供应增加影响，公司清远鸡、生猪等平均售价下跌，导致销售收入减少，从而影响整体盈利表现。
天农集团表示，公司经营业绩受到清远鸡及生猪产品现行市场价格周期性波动的重大影响，这可能会直接影响公司的收入及盈利能力。
相较于清远鸡及生猪业务，天农集团生鲜板块业绩表现较为平稳。
招股书显示，天农集团 2015 年开始生产生鲜及其他产品，现有产品主要包括整只生鲜鸡、分割鸡肉、半成品及熟食品，以自有品牌 " 天农 " 和 " 凤中皇 " 销售。
2022 年至 2024 年，天农集团生鲜及其他产品收入分别为 3.55 亿元、3.91 亿元、5.02 亿元，收入占比分别为 8.9%、10.8%、10.5%，2025 年上半年提升至 13%。同期，天农集团生鲜及其他产品的毛利率分别为 11.9%、10.8%、11.9%、17.2%。
需要注意的是，天农集团拟将此次 IPO 所募资金用于未来五年拓展加工肉制品生产和线下餐饮服务业务、进一步提升技术和研发能力等。
招股书显示，天农集团将建设重庆标准化屠宰加工厂和清远鸡生产加工基地，构建多元化消费生态系统并持续拓展线下餐饮服务业务，此外还将建立品牌化销售营销网络和专责销售团队，从而进一步扩大公司市场份额。
来源：中新经纬
