来源 / 投资界
投资界获悉，印度经济型连锁酒店 OYO 刚刚正式向印度证券交易委员会（SEBI）正式递交了上市招股书，目标融资约 12 亿美元。伴随着招股书的露出，这只几乎快要被遗忘的巨兽再次浮出水面——截至今年 3 月底的 2021 财年，OYO 营收约 5.57 亿美元，亏损近 5.26 亿美元。
OYO，一场硅谷式传奇。2013 年，年仅 20 岁的印度小伙 Ritesh Agarwal （中文名：李泰熙）在遍地是脏乱差的印度旅馆中看到了商机：把那些廉价旅馆整合起来，让普通人花不多的钱就能住上舒服的酒店，OYO 由此诞生。8 年间，OYO 以令人咋舌的速度疯狂扩张，从最初那个印度古尔冈的小旅馆发展成为一个覆盖80 多个国家超 2.3 万家的酒店猛兽。
堪称全球酒店业史上最疯狂的存在，OYO 一路跌跌撞撞，上演了一幕幕魔幻融资故事，在孙正义掌舵的软银，以及红杉印度、光速创投、滴滴、Airbnb、微软等一众 VC/PE 和企业投资方的簇拥下成为全球最耀眼的独角兽之一，目前估值约为90 亿美元（约合人民币近 600 亿元）。
90 后小伙辍学开酒店，估值 600 亿
现在要去 IPO 了
OYO 的故事，要从那一位神奇的印度年轻人说起。
李泰熙，1993 年出生在印度最贫穷区域之一的奥里萨邦东部小镇，打小不爱学习，但却热爱冒险，也对经商有着别样的热情。" 当我还是个孩子时，就已经很清楚自己在做什么——我要成为一个创业家。" 从 13 岁开始，他经常想出一些生意，比如向别人出售 SIM 卡，甚至还专门写了一本畅销书，长大后更是一到周末就跑去与年轻创业者攀谈。耳濡目染之下，他的创业念头愈发强烈。
2012 年，19 岁的李泰熙放弃了大学录取资格，毅然走上了创业之路，将心中盘算已久的经济型酒店创业思路付诸到了现实。第一个项目叫Oravel Stays ，是一个聚合廉价酒店信息、为用户提供房间预定服务的网站，模式类似于Airbnb。
被看作是印度版的 Airbnb，李泰熙率 Oravel 获得了 Thiel Fellowship 的 10 万美元创业基金。这是由美国创业家、PayPal 创始人 Peter Thiel 发起的奖金计划，李泰熙也由此得到了和硅谷创业者交流的机会。
为了更好地经营 Oravel，李泰熙亲身走到印度酒店市场。印度大部分地区发展落后，只有少数富人阶层才住得起本土的中高端酒店，更多的平民百姓往往会选择那些廉价的小旅馆，但脏乱差的住宿环境几乎没有任何居住享受可言。
在体验、探访和入住印度各种民宿、小型酒店和家庭旅馆后，李泰熙逐渐意识到，于印度酒店市场而言，单纯的汇总信息是远远不够的。一个更大的生意浮现在他眼前——何不把这些廉价的旅馆整合起来，打造一个统一的、标准的住宿环境，让普通的印度人也能花不多的钱，住上舒服的酒店。
说做就做。2013 年，李泰熙在印度古尔冈找到了一家只有 14 间房的小旅馆，在与旅馆老板达成合作后，把脏乱差的环境改造成干净明亮且有 OYO 特色的住宿房间。短短几个月时间，这家酒店便成为当地的爆款酒店，深受用户的喜爱。就这样，Oravel 改头换面，正式成为了 OYO。
与最初的想法一致，OYO 并不是自己建设酒店，而是通过加盟的方式来对合作酒店进行统一的评估、改造和管理。为了实现极致的标准化，OYO 专门设计了多达 200 项的标准，甚至细节到床垫、床单、水温以及 WiFi 稳定性等等。
模式一经成立，OYO 势如破竹，短短三年时间就成为印度最大的经济型酒店品牌。随后，这只新晋猛兽大刀阔斧走出印度，搅局全球酒店江湖，快速扩张为一家全球性公司，缔造了一个为人津津乐道的商业神话。
现在，这家备受瞩目的超级创业公司正式迈出了 IPO 步伐。投资界获悉，OYO 于日前向当地市场监管机构提交了 IPO 文件，计划通过 IPO 募资约合 12 亿美元，所融资金将进行现有债务偿还和资产提升，也包括了未来在并购布局上的相关交易。
一旦成功上市，OYO 背后这位神奇的 90 后年轻人，有望斩获丰厚身家。据市场研究公司 CB Insights 的数据，OYO 目前估值约为 90 亿美元（约合人民币近 600 亿元）。而招股书显示，李泰熙累计持股 OYO 约 33％。以此计算，其身家或近 200 亿元。
全球 2.3 万家酒店撑起一个 IPO
神话落幕，OYO 败走中国
历经 8 年，OYO 已经成长为全球酒店业里的一只巨无霸。
现在，OYO 的业务范围已经从酒店延伸到短租、婚礼策划和咖啡厅等其他领域，其也一跃成为全球第三大集酒店、住宅、居住和办公空间运营的连锁管理公司。在疾速扩张的进程中，OYO 以及由 OYO Homes，Belvilla 和 Dancenter 品牌管理的度假住宅类别已经遍布 80 多个国家的 800 多个城市，包括美国、中国、欧洲、英国、印度、马来西亚、中东、印度尼西亚、菲律宾和日本，累计坐拥超 2.3 万家酒店和 4.6 万个度假住宅。不过，与单体经济型酒店签订合作，依然是 OYO 的核心业务之一。
这只巨无霸靠什么来赚钱？招股书显示，OYO 有多种收入来源，其营业收入包括住宿服务的销售、度假屋和房源预订的佣金、取消收入、旅游、套餐和活动的销售。与此同时，它还从其平台上的客户租赁办公空间、销售食品和饮料以及订阅收入中赚取租金收入。
收入来源多元，但也经不住持续高速扩张下所带来的巨额亏损。招股书显示，在截至 2021 年 3 月 31 日的财年，OYO 的营收约为 5.57 亿美元，上两个财年的则分别为 8.7 亿美元、18 亿美元。利润方面，在截至今年 3 月底的 2021 财年，OYO 亏损了大约 5.26 亿美元，相比上一财年 17 亿美元的亏损，大幅收窄。
事实上，中国曾是 OYO 觊觎很久的目标市场。这在于创始人李泰熙认为，中国和印度相似的地方在于缺乏平价而高质量的旅馆，这块市场有巨大潜力。因此 2017 年起，继马来西亚和尼泊尔之后，OYO 对中国野心勃勃。
这年 11 月，OYO 漂洋过海而来，在中国深圳开了第一家酒店，随后以令人瞠目结舌的速度疯狂扩张。相关数据曾统计，OYO 酒店在中国最快的扩张速度曾达到平均每 1.4 天入驻一座城、接近 3 小时开一家店的程度。官方信息显示，在进入中国不到两年的时间内，OYO 已经覆盖全国 320 多城市、10000 多家酒店的５０万间客房，这个数字已经超过了国内最大的三家酒店集团的总和。
但在激进扩张的繁荣表层之下，忧患隐隐爆发。2019 年 6 月，OYO 中国被爆出正在经历一轮大规模的裁员行动，涉及员工人数近一半。这场巨震，在 2020 年初新冠疫情的冲击下达到高潮。掌门人李泰熙曾在接受采访时表示，疫情像 " 飓风 " 一样袭击了 OYO，生意一落千丈。
OYO 在中国开始大撤退。2020 年 3 月，OYO 中国在内部信中宣布，2020 年将进行战略调整，全面转向无保底模式。到了这年 9 月，OYO 在中国仅剩 1567 家酒店，核心高管也陆续离职。此后的中国市场，几乎再没有人关心 OYO 的动态，人们似乎已经忘了这个曾经疯狂搅动中国酒店江湖的外来者。
不过，OYO 仍未完全放弃中国市场。这一次，OYO 在招股书中指出，未来将继续重点发展印度、印尼、欧洲和马来西亚等 " 核心增长市场 "，同时也将评估中国、美国等其它 " 未来增长市场 " 的战略机会。在 OYO 看来，中国等市场具有很大的增长潜力，而且与核心市场有类似特征，单体酒店存量大，连锁化率低。
风投史上疯狂一幕：
20 轮融资超 400 亿，孙正义也被套住了
回首 OYO 融资往事，魔幻的一幕幕浮现。
8 年时间，OYO 集结了一支豪华的投资人队伍。天眼查 APP 显示，自创立至今，OYO 累计完成 20 轮融资，金额超 65 亿美元（约合人民币超 400 亿元），身后潜伏着孙正义掌舵的软银集团、红杉资本、光速创投等投资机构的身影，还包括了滴滴、华住集团、Grab、Airbnb、微软等企业投资方。
说起来，孙正义才是 OYO 坚定的支持者。与李泰熙惺惺相惜，他曾在公众场合毫不吝啬地为 OYO 站台，甚至称李泰熙是他最喜欢的年轻创业者，堪比年轻时候的乔布斯。这种欣赏也直接体现在了真金白银上。
2020 年疫情突袭，本已艰难的 OYO 雪上加霜，开始全球范围内坍缩。作为重要投资方的软银和孙正义也看不下去了，送来一笔" 救命钱 "——很快，OYO 完成 8.07 亿美元的融资，其中 3 亿美元来自李泰熙本人，另外 5.07 亿美元则来自软银。
彼时刚刚经历 WeWork 上市失利、估值腰斩之暴击，痛定思痛的孙正义曾表示，将不再对软银投资组合中的公司进行救援。但面对苦苦挣扎中的 OYO，这位全球最强势的投资大佬还是食言了，默默掏钱输血驰援。至此，孙正义率队软银已经参投 OYO至少六轮融资。招股书显示，IPO 前，软银持有 OYO 46.62% 股份，为第一大股东。
引进企业投资方，则是在 OYO 大举进军中国之时。2017 年 9 月，华住集团和 OYO 在上海签下为期 5 年的合作备忘录，并对后者进行 1000 万美元的股权投资。当前，华住持有 0.81% 的 OYO 股份。2018 年 12 月至次年 4 月，OYO 又先后获得来自 Grab、滴滴出行、Airbnb 至少 3 亿美元的新融资。目前，滴滴出行通过旗下投资公司 Star Virtue Investment 持股 OYO1.81%，Airbnb 持股比例为 1.36%。
时间来到 2019 年下半年，OYO 开始大幅缩减开支，削减人力。为了控制巨额亏损，OYO 从美国、英国和中国等国际市场撤退，投资人也对这只昔日风光无限的独角兽转变了态度。无钱可烧，李泰熙只好自己下场。
为维持公司保持运转，急需资金的他曾通过 RA Hospitality Holdings 对 OYO 投资 20 亿美元，交易包括新股和老股。3 个月后，李泰熙再加注，斥资 7 亿美元购买公司的新股，另有 8 亿美元来自软银愿景、红杉印度、光速等现有投资者。至此，OYO 完成 15 亿美元的 F 轮融资。
进入 2021 年，烧钱中的 OYO 仍在融资进程中。先是在 3 月赢得了印度媒体集团 Hindustan Media731 万美元的投资，又在随后的 7 月获得一笔特殊融资—— 6.6 亿美元的 TLB 融资，用于偿还历史债务，优化资产负债表等。一个月后，OYO 完成了 IPO 前的最后一轮融资——因受疫情影响，OYO 业务遇挫，遂微软以 90 亿美元的估值出资 500 万美元。
走过蒙眼狂奔的草莽时代，起起落落间，OYO 终于站在 IPO 的大门前。等到真正敲钟的那一天，又会是几家欢喜几家忧呢？
