《芳华》和《前任3》大爆,华谊股价涨幅为何不敌光线?水煮娱

砍柴网 / 文娱商业观察 / 2018-01-31 14:38
很多人看到这个问题的第一感觉肯定是华谊,作为曾经影视第一股的公司,却有着长达三年时间的主业低迷期,电影、电视剧等业务发展相当不顺利,仅靠不断减持掌趣科技等股票维...

年末在影视行业最大的赢家是谁?

很多人看到这个问题的第一感觉肯定是华谊,作为曾经影视第一股的公司,却有着长达三年时间的主业低迷期,电影、电视剧等业务发展相当不顺利,仅靠不断减持掌趣科技等股票维持财报数据上的增长。

不过2017年底,随着华谊投资出品的《芳华》和《前任3》的爆发,让人们看到曾经老大哥华谊又回来了,这两个电影也为华谊贡献超过5亿的收入,因此称为年底的最大赢家。

但是在资本市场上发生了一个奇怪的现象,作为2017年末最大赢家的华谊股价走势却输给了光线。根据数据,从《芳华》上映的2017年12月15日,光线股价开始出现爆发式增长,由最初的10.26元/股,上涨到昨天的13.8元/股,累计上涨34%。

而华谊在这段时间股价从9.07元/股上涨到10.42元/股,上涨幅度仅为14.88%,上涨幅度不足光线的一半。

但是光线在这段时间并没有票房很好的作品,元旦左右上映的《英雄本色2018》以及彩条屋的动画电影《大世界》都表现相对一般,甚至可以用惨淡来形容。

根据猫眼专业版的数据,上映13天的《英雄本色2018》仅收获6208万票房;而《大世界》的票房仅有不到300万,这两个票房体量在这个档期几乎没有任何存在感。

业绩不好,光线股价为何还不错?

光线的股价为什么近期上涨得这么厉害?能解释的只有两点,一是猫眼传言上市的利好,二是实景娱乐的实质性进展。

猫眼的事情要追溯到2016年5月份,当时王长田用23.83亿元的现金和价值23.99亿元的光线传媒股票,换来了猫眼57.4%的股权。

其中光线控股支付8亿现金外加1.76亿股光线传媒股票,购买猫眼电影38.4%的股权;而上市公司光线传媒则以15.83亿现金,购买猫眼电影19%的股权。

其后经历光线增持、猫眼微影合并、再然后腾讯10亿注资猫眼,一系列资本运作之后,猫眼成为国内大型泛娱乐公司,并不断传出欲在2018年香港上市。猫眼的上市传闻也一直吸引着资本市场的高度关注,作为重要股东的光线,自然也利好,这和搜狗上市,股东之一的搜狐股价大涨逻辑是一样的。

另外就是实景娱乐业务。根据光线公告,光线与扬州市政府合作在扬州建设中国第一个集影视拍摄制作、教育培训、旅游度假、休闲娱乐等多元业态于一体的影视产业综合体。

公告中项目规划占地面积4150亩,双方合作建设光线(扬州)中国电影世界项目。项目实施主体为光线现场娱乐公司,负责项目的内容提供(IP)、品牌输出、规划设计、施工建设和运营管理。除建设以影棚集群和外景片场为核心的影视拍摄基地外,光线将以自己的IP为核心引擎建设电影主题乐园等,目前透露出的合作模式是被外界看好一种轻资产模式,因此消息一公布便带动股价的上涨,在年初突破11元的大关。

此前光线传媒曾发布公告称,公司与关联自然人王洪田先生在北京签署了《股东协议》,共同出资设立光线(霍尔果斯)现场娱乐有限公司,专事光线的实景娱乐业务。而且,光线传媒总裁王长田也首次出现在扬州项目签约仪式上,光线对该版块的重视程度可见一斑。同时,公开的资料显示,负责光线实景娱乐的王洪田亦是光线公司创始人之一。

实体业绩不行,再美的故事都要破功

资本市场喜欢听故事,有了猫眼和实景娱乐两个非常利好的消息可以带动股价的连续上涨;但资本市场同时也是清醒的,如果公司业绩的基本盘面不能支撑,股价也同样会下跌。

光线在昨天晚上发布2017年业绩预告后,股价迅速下跌,从开盘的13.8元每股下跌到12.92元每股,下跌幅度高达6.38%,并且还有长期下跌的趋势。

答案当然是藏在这份业绩预告里。根据公告,光线在2017年的主营业务上并没有好的表现。

虽然2017年上映了《大闹天竺》《嫌疑人X的献身》《春娇救志明》《重返·狼群》《大护法》《三生三世十里桃花》《缝纫机乐队》及《烟花》等十三部影片,但是这些影片无一例外的成绩都不达预期。

其中《三生三世十里桃花》《缝纫机乐队》最为“惨烈”,上映之前都是备受关注的大片,但是上映之后由于各种复杂的原因票房都不是特别理想。

可以这么说,2017年一整年,光线都没有一部“爆款”,在电影业务上显得有些平淡。

同时在电视剧领域,2017年确认了《嘿,孩子》《最好的安排》《青云志 2》的电视剧发行收入,电视剧收入较上年同期略有下降。

不过,光线虽然主营业务表现不好,但是在直播和投资业务上还是表现很好的,这也是2017年业务增长的最大原因。

尤其是投资业务,增持猫眼的公允价值差值、1.31亿元出售网票网和减持天神娱乐获得1300万的投资收益,都为光线的非经常性损益添砖加瓦,2017年光线累计的非经常性损益合计为1.7亿元~2.2亿元。

经过前几年华谊大量减持掌趣科技股票填充年报业绩的铺垫,目前很多上市公司都将投资收益单列成为公司的成绩之一。这当然没有任何问题,凭借着公司创始人或者投资团队的努力,取得巨额投资收益,是公司实力的证明之一。

但是投资业务并不是实业,作为上市公司还是要聚焦自己主营业务的发展,想办法增加主营业务的收入,这才是上市公司对股东最大的回报,否则其股价可能很难翻身。

以华谊为例,若不是年末《芳华》和《前任3》的双响炮提升主营业务业绩,光靠投资收益撑起来的年报业绩注定提振不了股价,长期在低位徘徊。

(来源:文娱商业观察)



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